20160307-长城证券-有色新材料周报_碳酸锂继续大涨_基本金属反弹延续_14页_998kb

有色金属行业周报总结

核心内容

2016年3月7日发布的有色金属行业周报指出，当前有色金属行业整体呈现反弹趋势，但中长期仍面临下行压力。行业投资评级为“中性”，分析师耿诺认为一季度金属价格有望短暂企稳，但“中国需求”仍是制约价格上行的主要因素。报告重点分析了基本金属、稀有小金属和贵金属的价格表现，以及行业库存和政策动态，并提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 有色板块表现

• 上周有色板块周涨幅为 6.38%，跑赢大盘（上证周涨 3.86%，深证周跌 -1.7%）。
• 子板块中，镍钴、锡锑领涨，而铝板块涨幅靠后。

2. 金属价格表现

• 基本金属价格反弹延续：受美元指数震荡、中国货币政策宽松及供给侧改革影响，国内外基本金属价格整体反弹。
  • 伦铜上涨 6.48%，沪铜上涨 4.68%
  • 伦锌上涨 5.18%，沪锌上涨 3.59%
  • 伦铅上涨 7.06%，沪铅微跌 -0.07%
  • 伦锡上涨 6.57%，沪锡上涨 5.58%
  • 伦镍上涨 8.97%，沪镍上涨 5.64%
• 稀有小金属依然弱势：整体价格表现疲软，其中碳酸锂涨幅显著（10.99%），但其他如锑、锰、钼价格下跌或持平。
• 贵金属价格反弹：黄金、白银、铂价格均上涨，其中黄金周涨幅为 3.03%，白银为 5.71%，铂为 7.09%。全球最大黄金ETF持仓量继续上升。

关键信息

基本金属库存情况

• LME库存：除伦铝小幅上升 1.1% 外，其余品种库存大幅下降。
  • 伦铜 -5.3%，伦锌 -3.6%，伦铅 -3.2%，伦锡 -3.8%，伦镍 -2.3%
• SHFE库存：所有金属库存均上升，其中沪铜上涨 10.5%，沪铝上涨 4.1%，沪锌上涨 6.1%

行业动态

• 全球铜供应过剩：全球最大铜矿商Codelco预计铜供应过剩将持续至2017年，铜价波动性高。
• 金属钴收储增加：2016年2月29日，国储局首批金属钴收储成交 2800吨，超出预期，预计4月份完成交储。
• 委内瑞拉铝产量下降：2015年委内瑞拉铝产量下降 15%，铁矿石产量小幅增加 9%。

投资建议

• 投资评级：维持“中性”评级。
• 短期主线：
  • 受益政策红利延续的稀有金属及金属新材料类个股：重点关注 天齐锂业、厦门钨业、五矿稀土。
  • 高弹性资源类个股：关注 锌、铜、镍 等相关个股，如 中金岭南、罗普斯金、江西铜业。
• 中长期关注点：受益于改革转型政策红利的金属新材料行业。

风险提示

• 金属价格可能出现大幅波动，需警惕市场不确定性带来的风险。

总结

本报告全面分析了2016年3月上旬有色金属行业的市场表现、价格走势、库存变化及政策动态。尽管短期内金属价格有所反弹，但中长期仍面临全球经济下行压力与“中国需求”限制的挑战。建议投资者关注受益于政策和行业转型的稀有金属及新材料企业，同时留意高弹性资源类股票的市场机会。整体来看，行业表现相对稳定，但波动性仍存在，需谨慎应对。