20220427-开源证券-兆讯传媒-301102.SZ-公司信息更新报告_Q1业绩稳定增长_媒体资源优化成效显著_4页_743kb

兆讯传媒（301102.SZ）Q1业绩稳定增长，媒体资源优化成效显著

核心内容概述

兆讯传媒在2021年和2022年第一季度实现了业绩的稳定增长。公司通过优化媒体资源结构，重点发展高价值的数码刷屏机，推动产品结构升级和广告套餐价格上涨。尽管毛利率略有下降，但公司通过提升资源使用效率和拓展客户，实现了营收和利润的双增长。公司当前估值合理，投资评级为“买入”，并预计未来三年业绩将持续增长。

主要观点

• 业绩增长：2021年公司实现营业收入6.19亿元，同比增长26.84%；归母净利润2.41亿元，同比增长15.59%。2022Q1收入1.68亿元，同比增长35.00%；归母净利润0.60亿元，同比增长15.16%。
• 产品结构优化：公司逐步减少传统电视视频机数量，转向更大尺寸、更高广告价值的数码刷屏机。2021年数码刷屏机收入达4.92亿元，占比提升至79.39%，推动整体营收增长。
• 客户拓展：公司新增雀巢、必胜客、柒牌等头部品牌客户，拓展至服饰、工业等领域，增强了市场竞争力。
• 站点建设：2021年新增65个站点，优化35个站点，提升资源使用费，增强盈利能力。
• 未来增长预期：公司维持2022-2024年盈利预测不变，预计归母净利润分别为3.18亿元、4.22亿元、5.48亿元，对应EPS分别为1.59元、2.11元、2.74元，当前PE为15.3倍，未来PE将逐步下降至8.9倍。
• 季节性因素：公司下半年业绩或显著环比修复，受益于暑期和节假日的广告投放高峰。
• 技术探索：公司积极布局裸眼3D大屏等元宇宙相关应用，探索广告行业的新场景，提升媒体价值。

关键信息

财务数据概览

资产负债表（百万元）

现金流量表（百万元）

风险提示

• 广告主需求下滑
• 疫情反复对旅客出行造成影响
• 高铁媒体资源竞争加剧

估值与评级说明

• 投资评级：买入（维持）
• 估值方法：基于盈利预测和市场基准指数（如沪深300、恒生指数等）
• 估值指标：P/E、P/B、EV/EBITDA等，未来估值逐步下降，反映公司成长性预期

其他信息

• 公司已启动IPO，募集资金将用于增加站点，进一步提升全国广告套餐价格。
• 公司正在探索元宇宙在广告行业的应用，裸眼3D大屏作为初步布局，具有较高的媒体价值。
• 报告由开源证券研究所发布，分析师为方光照，联系人为林瑶。
• 本报告适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，不构成私人投资建议。

特别声明

• 本报告为开源证券研究所所有，未经授权不得复制、分发或使用。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应结合个人情况，不应仅依赖本报告的评级。