20230105-浙商证券-兆讯传媒-301102.SZ-兆讯传媒点评报告_裸眼3D大屏亮相贵阳_高铁媒体业务有望受益出行复苏_10页_1mb

兆讯传媒（301102）点评报告总结

核心内容概述

兆讯传媒是一家专注于高铁数字媒体和城市商圈裸眼3D大屏广告业务的公司，其业务布局涵盖全国多个重要城市和高铁站点。随着疫情政策的放开，公司迎来业务复苏的契机，尤其是高铁和城市商圈广告投放价值的提升。2023年1月1日，公司第三块裸眼3D大屏在贵阳喷水池商圈亮相，标志着其城市商圈大屏业务的稳步扩展。

主要观点

• 城市商圈大屏业务拓展：公司已在全国多个核心商圈部署裸眼3D大屏，贵阳、广州、太原为典型案例，吸引金融、地产、奢侈品等优质品牌主投放，提升营销传播价值。
• 高铁媒体业务复苏：疫情导致2022年铁路客运量下滑，但随着政策放开和出行旺季到来，预计2023年高铁客运量将显著回升，带动站点广告业务增长。
• 业务增长潜力：公司计划至2024年在全国部署15块裸眼3D大屏，进一步拓展城市核心商圈广告资源，形成第二增长曲线。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年营业收入分别为7.09/10.72/13.49亿元，归母净利润分别为2.30/3.53/4.96亿元，对应EPS为1.15/1.76/2.48元，2023年PE为22.52倍，维持“买入”评级。

关键信息

1. 贵阳裸眼3D大屏项目

• 面积：1536平米
• 位置：贵阳喷水池商圈
• 客流数据：该商圈日均人车流量超60万人次
• 项目意义：作为公司第三块城市商圈大屏，进一步增强公司户外广告传播能力

2. 城市商圈大屏业务进展

• 2022年已运营广州天河路和太原亲贤街两块大屏
• 2022年9月测算显示，一线城市商圈大屏年营收潜力约5460万元，新一线城市约1456万元
• 未来计划新增12块大屏，覆盖国内核心商圈，提升营收能力

3. 高铁媒体业务前景

• 2022年全国铁路客运量显著下滑，但2023年元旦假期铁路客流已恢复至去年同期的109%
• 国家持续建设高铁线路，至2022年底高铁营业里程达4.2万公里，计划2023年新增2500公里
• 公司已实现全国449座高铁站点的媒体覆盖，持续升级站点数字媒体资源，提升广告投放效果

4. 财务预测与估值

• 营业收入：2022年7.09亿元，2023年10.72亿元，2024年13.49亿元
• 归母净利润：2022年2.30亿元，2023年3.53亿元，2024年4.96亿元
• 每股收益（EPS）：2022年1.15元，2023年1.76元，2024年2.48元
• PE估值：2023年22.52倍，2024年16倍
• 投资评级：买入（维持）

5. 股价上涨催化因素

• 疫情政策放开，出行复苏带动高铁媒体业务增长
• 裸眼3D大屏新项目落地，贵阳项目为第三块，未来将有更多项目上线，提升营收

6. 风险提示

• 裸眼3D大屏项目推进不及预期
• 数字媒体资源竞争加剧
• 高铁及城市商圈媒体点位使用费上涨风险

财务摘要

财务比率

总结

兆讯传媒在疫情后迎来业务复苏，裸眼3D大屏和高铁媒体双轮驱动增长。贵阳大屏项目标志着城市商圈业务的进一步拓展，预计未来将为公司带来显著的业绩增量。同时，高铁客运量回升将带动站点广告业务量价齐升。公司财务表现稳健，盈利预测乐观，投资评级为“买入”。然而，需关注裸眼3D项目推进、媒体资源竞争及点位费用上涨等风险。