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西部建设（002302）公司动态报告总结

核心内容

西部建设是一家专注于预拌混凝土及相关业务的公司，是中建集团打造的第一家独立上市的专业化公司，也是预拌混凝土业务的唯一发展平台。公司凭借其平台资源优势和自主研发能力，在行业内具备较强的竞争力。

主要观点

• 生产经营稳中向好：2021年，公司预拌混凝土产品生产及销售量同比增长18.03%，营业收入增长14.96%至269.26亿元，归母净利润增长7.72%至8.45亿元。
• 业务结构多元化：公司构建“两翼”发展格局，一是发展产业互联网业务，明确“5+3”核心产品序列；二是发展外加剂业务，2021年外加剂销售收入同比增长88.88%。
• 非公开发行股票：公司拟通过非公开发行股票引入海螺水泥为第二大股东，以降低原材料采购成本，缓解成本压力，同时优化资本结构和提高抗风险能力。
• 下游市场前景广阔：2022年Q1，我国固定资产投资规模同比增长9.3%，为预拌混凝土行业带来增长动力，公司未来产品需求有望提升。
• 盈利预测与估值：预计公司2022-2024年EPS分别为0.74元、0.89元、1.08元，对应PE分别为10.14倍、8.52倍、7.01倍，公司估值持续走低，未来增长潜力较大。

关键信息

财务数据

估值指标

营业利润与成本

现金流预测

风险提示

• 原材料价格上涨超预期
• 盈利不及预期

投资评级

• 投资评级：买入
• 评级依据：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。

研究团队

• 分析师：王小勇（东北证券建筑建材行业首席分析师）
• 研究助理：陶昕媛（东北证券建筑建材组研究助理）

总结

西部建设凭借其在预拌混凝土领域的领先地位和多元化发展战略，展现出强劲的增长潜力。公司通过非公开发行股票引入战略投资者，优化资本结构并增强抗风险能力。随着下游市场固定资产投资规模扩大，公司未来业绩有望持续增长。当前估值较低，具备较高的投资价值。