20190922-粤开证券-联讯建筑建材周观点：建筑首推两铁，建材首推旗滨_10页_1mb

建筑装饰行业周观点总结

核心内容

本周建筑装饰板块整体表现不佳，沪深300指数下跌0.92%，建筑装饰指数下跌2.06%，跑输大盘1.14个百分点。建筑材料板块下跌1.03%，跑输沪深300指数0.11个百分点。整体来看，建筑装饰和建材板块均面临一定压力，但部分细分领域及个股表现优于大盘。

主要观点

1. 建筑装饰板块表现

• 整体表现：建筑装饰板块整体下跌，其中国际工程、专业工程跌幅较大。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：美芝股份（+14.00%）、山鼎设计（+7.73%）、亚翔集成（+7.71%）
  • 跌幅前三：杭州园林（-8.58%）、农尚环境（-6.22%）、葛洲坝（-5.53%）

2. 建筑装饰行业展望

• 政策支持：《交通强国建设纲要》发布，明确交通基建为未来重点，预计基建投资将逐步回升，尤其在地铁、城际、高铁、高速和货运专线等领域。
• 行业趋势：
  • 房建领域：技术进步和装配式建筑的发展是行业趋势，亚厦股份在该领域具备领先优势。
  • 基建领域：政策频出，基建股估值处于历史低位，具备修复空间，重点推荐中国中铁、中国铁建等央企。
  • 设计类企业：建议关注交通基建设计企业如苏交科、中设集团。

3. 建材板块表现

• 整体表现：建材板块整体下跌，但部分细分领域如管材、耐材涨幅显著。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：蒙娜丽莎（+10.54%）、北京利尔（+10.50%）、金刚玻璃（+8.24%）
  • 跌幅前三：冀东水泥（-6.14%）、中航三鑫（-5.68%）、金晶科技（-5.50%）

4. 建材行业展望

• 水泥行业：
  • 1-8月全国水泥产量同比增长7.0%，8月单月增长5.1%，显示行业复苏迹象。
  • 水泥价格在部分区域上涨，尤其是华东、华北、中南地区。
  • 建议重点推荐海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等龙头企业，当前估值处于历史低位，业绩确定性强。
• 玻璃行业：
  • 全国浮法玻璃现货均价环比上涨，预计Q3玻璃盈利将环比改善。
  • 旗滨集团因业绩弹性较大，被重点推荐。
• 长期趋势：建材行业持续向龙头集中，东方雨虹因中报超预期也被重点推荐。

关键信息

• 政策利好：《交通强国建设纲要》推动交通基建投资，财政投入和PPP模式有望为基建提供资金支持。
• 市场复苏：水泥价格在旺季逐步上行，行业迎来量价齐升，估值处于历史低位。
• 环保影响：华北、东北地区水泥价格环比回落，或因环保限产政策提前实施。
• 风险提示：
  • 环保政策变化
  • 产品价格大幅下跌
  • 基建投资增速持续下滑
  • PPP推进不及预期

投资建议

• 建筑装饰：建议关注龙头股及具备业绩弹性的设计与施工企业。
• 建筑材料：重点推荐水泥和玻璃板块，尤其是具备盈利改善潜力的旗滨集团和业绩稳定的龙头企业。
• 投资评级：
  • 股票投资评级：买入、增持、持有、减持
  • 行业投资评级：增持、中性、减持

分析师信息

• 分析师：刘萍
• 职位：联讯证券建筑建材行业首席分析师
• 联系方式：
  • 电话：0755-83331495
  • 邮箱：liuping_bf@lxsec.com
• 教育背景：西安交通大学硕士

附注

• 图表说明：文档中包含多个图表，展示建筑装饰和建材板块的周涨跌幅、细分领域表现及产品价格走势。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。

以上总结基于文档内容，旨在提炼核心观点与关键信息，便于快速理解与决策参考。