20191117-粤开证券-联讯建筑建材周观点：地产竣工数据进一步改善，继续推玻璃和消费建材_10页_1mb

建筑装饰行业周观点总结

核心内容

本报告由联讯证券分析师刘萍发布，内容涵盖建筑装饰与建筑材料行业的市场回顾、政策动向、重点推荐以及风险提示。主要分析了地产竣工数据改善、基建政策加码对行业的影响，并对相关板块及个股表现进行点评，提出投资建议。

主要观点

1. 市场回顾

• 建筑装饰板块整体表现弱于沪深300指数，周跌幅为 3.66%。
• 建筑装饰细分领域中，设计、房建、基建、钢结构、园林、专业工程、装饰、国际工程均出现下跌，跌幅从 -2.90% 到 -4.64% 不等。
• 建筑材料板块整体跌幅 2.93%，部分细分领域如 管材 下跌显著（-5.43%）。
• 建筑装饰板块涨幅前三的个股为：城邦股份（8.23%）、龙元建设（5.34%）、城地股份（4.02%）。
• 建筑材料板块涨幅前三的个股为：金刚玻璃（7.09%）、洛阳玻璃（4.57%）、兔宝宝（4.50%）。

2. 行业重大新闻

• 基建政策再加码：国务院常务会议决定下调部分基础设施项目资本金比例，港口、沿海及内河航运项目由 25% 下调至 20%，公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生项目可下调至 15%，最多可撬动基建投资增长约 7%。
• 资本金筹措方式松动：允许发行权益型、股权类金融工具筹集资本金，但不得超过项目资本金总额的 50%，为基建投资提供新路径。
• 重点推荐基建央企：包括 中国中铁、中国铁建、葛洲坝、中国交建、中国建筑、港股中国能建 等，认为其估值处于历史底部，有修复空间。
• 地产后周期品种受关注：推荐 玻璃 和 消费建材，认为地产竣工数据改善将带动后周期需求。

3. 地产竣工数据好转

• 2019年1-10月房地产施工、新开工、竣工面积增速分别为 9.0%、10.0%、-5.5%，环比有所回升。
• 10月单月竣工面积增速 19.2%，商品房销售面积和销售额增速分别为 1.9% 和 9.7%，首次由负转正。
• 房地产投资增速回落，但施工、新开工、竣工数据全面好转，显示真实需求不差，水泥股量价齐升，业绩确定性强。

4. 建材价格走势

• 水泥价格：本周南方地区水泥价格有所上涨，华北、华东、中南地区PO42.5水泥均价周涨幅分别为 1.0、15.3、15.3元/吨。
• 浮法玻璃：全国均价 1644元/吨，环比上升 4.6元/吨，高于2018年同期水平。
• 纯碱价格：全国均价 1701元/吨，环比下跌 21元/吨。

5. 重点推荐个股

• 水泥股：推荐 海螺水泥、华新水泥、冀东水泥，认为其估值处于历史底部。
• 玻璃股：推荐 旗滨集团，受益于玻璃价格加速上涨。
• 消费建材：推荐 东方雨虹、北新建材，受益于精装修房渗透率提升。
• 装饰股：推荐 亚厦股份，处于装配式内装发展前沿。

关键信息

建筑装饰板块表现

• 周跌幅：3.66%
• 行业整体趋势：竣工数据改善，施工、新开工数据好转，但投资增速仍受土地购置费影响。

建材板块表现

• 周跌幅：2.93%
• 水泥价格持续上涨，玻璃价格高位运行，纯碱价格低位。

政策影响

• 基建投资政策松绑，降低资本金比例，释放投资空间。
• 建议关注 基建央企 和 地产后周期品种。

风险提示

• 环保政策变化
• 产品价格大幅下跌
• 基建投资增速持续下滑
• PPP推进不及预期

投资建议

• 股票投资评级：以相对沪深300指数涨幅为基准，建议关注 买入、增持、持有、减持 等不同等级。
• 行业投资评级：根据行业回报预期，建议 增持、中性、减持。

联系方式

• 分析师：刘萍

  • 执业编号：S0300517100001
  • 电话：0755-83331495
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