20191229-粤开证券-粤开建筑建材周观点：房贷存量定价基准转换为LPR，继续看好地产竣工周期_9页_1mb

建筑材料行业周观点总结

核心内容

本报告为粤开证券建筑材料行业周观点，发布于2019年12月29日，分析师为刘萍。报告围绕建筑装饰与建筑材料板块的市场表现、行业动态及投资建议展开分析，重点推荐地产后周期品种和基建相关标的。

市场回顾

• 沪深300指数：本周上涨0.12%。
• 建筑装饰指数：下跌0.64%，跑输沪深300指数0.76个百分点。
• 建筑材料指数：上涨3.80%，跑赢沪深300指数3.68个百分点。

建筑装饰板块表现

• 涨幅前三：百利科技（+7.79%）、方大B（+6.86%）、城地股份（+5.87%）。
• 跌幅前三：大丰实业（-9.23%）、三维工程（-8.20%）、弘高创意（-6.90%）。

建筑材料板块表现

• 涨幅前三：*ST百特（+27.42%）、太空智造（+24.74%）、博闻科技（+15.97%）。
• 跌幅前三：万里石（-7.50%）、纳川股份（-5.41%）、西部建设（-4.92%）。

行业重大新闻

1. 存量贷款定价基准转换为LPR

   • 自2020年3月1日起，金融机构需与存量浮动利率贷款客户协商，将利率定价方式转换为LPR加点。
   • 点评：该政策对房地产市场影响中性偏松，房贷利率有望下降，利于房地产及产业链。

2. 2020年全国交通运输工作会议召开

   • 明年铁路投资8000亿元，公路水路投资1.8万亿元，民航投资900亿元。
   • 点评：交通基建是明年重点，公路、轨交等领域仍有增长空间。

建材周观点

重点推荐

• 地产后周期品种：玻璃和消费建材。
• 玻璃板块：Q3盈利改善确定，Q4盈利增速继续上行，重点推荐旗滨集团。
• 消费建材：受益于精装修房渗透率提升，推荐东方雨虹、北新建材，以及蒙娜丽莎、帝欧家居、大亚圣象、惠达卫浴等细分龙头。

建筑周观点

• 基建央企：估值处于历史底部，有修复空间，推荐中国中铁、中国铁建、葛洲坝。
• 建筑工业化：长期看，装配式建筑和内装将快速发展，推荐亚厦股份。
• 房建链条：建议关注受益于房地产竣工高峰的低估值龙头，如中国建筑，以及钢结构龙头鸿路钢构。

产品价格走势

• 水泥价格：华东、西北地区PO42.5水泥周涨幅分别为5.57元/吨、1.00元/吨；西南、东北、中南地区周跌幅分别为-1.50元/吨、-1.67元/吨、-0.34元/吨；华北地区保持不变。
• 浮法玻璃：本周均价1628.10元/吨，下跌0.45元/吨，但仍高于2018年同期。
• 纯碱价格：保持不变，为1629元/吨。

风险提示

• 环保政策变化；
• 产品价格大幅下跌；
• 基建投资增速持续下滑；
• PPP推进不及预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：以12个月内公司股价相对沪深300指数的涨幅为基准。

  • 买入：相对大盘涨幅>10%
  • 增持：相对大盘涨幅5%-10%
  • 持有：相对大盘涨幅-5%-5%
  • 减持：相对大盘涨幅<-5%

• 行业投资评级：以12个月内行业股票指数相对沪深300指数的涨幅为基准。

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

分析师简介

• 刘萍，西安交通大学硕士，2017年10月加入粤开证券研究院，现任建筑建材行业首席分析师。

联系方式

• 北京：王爽，电话：010-66235719 / 18810181193，邮箱：wangshuang@ykzq.com
• 上海：徐佳琳，电话：021-51782249 / 13795367644，邮箱：xujialin@ykzq.com
• 深圳：深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦10F
• 网址：www.ykzq.com

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