20220829-财通证券-建筑装饰行业投资策略周报_稳增长力度加大_竣工端改善可期_3页_389kb

稳增长力度加大，竣工端改善可期

核心内容概述

本报告指出，当前政策层面持续加码稳增长措施，基建投资成为重要抓手，政策性金融工具和专项债的进一步释放为经济恢复提供有力支撑。同时，房地产行业政策逐步宽松，居民中长贷边际改善，竣工端需求有望率先回暖。在政策与市场双重驱动下，建筑及相关产业链企业或将迎来发展机遇。

主要观点

1. 稳增长政策持续加码，基建投资力度增强

• 专项债：824国常会提出依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，要求10月底前发行完毕，确保资金及时到位。
• 政策性金融工具：601国常会调增政策性银行8000亿元信贷额度，824国常会追加3000亿元政策性开发性金融工具额度，用于支持重大项目资本金。
• 能源保供特别债：支持中央发电企业发行2000亿元能源保供特别债，缓解局部供电紧张问题。

2. 政策落实加快，稳经济工作组深入地方

• 国务院派出稳住经济大盘督导和服务工作组，赴多个经济大省联合办公，提高审批效率，压实地方责任。
• 工作组通过现场督导、协调与服务，着力打通政策执行中的关键堵点，推动项目落地。

3. 房地产政策释放宽松信号，竣工端需求有望改善

• 居民中长贷：7月数据显示居民中长贷同比少增幅度扩大，反映房地产市场融资环境仍偏紧。
• 房地产数据：1-7月房地产开发投资、新开工面积、竣工面积、销售面积同比分别下降6.4%、36.1%、23.3%、23.1%和27.1%，降幅扩大。
• 政策支持：央行下调LPR利率，国常会提出“一城一策”灵活运用信贷政策，合理支持刚性和改善性住房需求，叠加“金九银十”传统旺季，竣工端需求有望率先回升。

关键信息

政策支持与资金到位

• 专项债和政策性金融工具资金规模不断扩大，资金到位时间表明确，为基建投资提供坚实支撑。
• 824国常会强调政策落地，推动项目快速实施，预计三季度基建投资增速有望达到两位数。

房地产市场改善预期

• 居民中长贷持续少增，但政策端释放积极信号，预计竣工端将率先回暖。
• 地方政府和中央政策协同发力，有助于改善房企资金状况和居民购房意愿。

投资建议

• 重点推荐：布局新能源产业链的苏文电能（300982.SZ）、中国电建（601669.SH）、中国化学（601117.SH）、北方国际（000065.SZ）。
• 中短期受益：鸿路钢构（002541.SZ）、志特新材（300986.SZ）、华铁应急（603300.SH）、中国建筑（601668.SH）、华阳国际（002949.SZ）以及华设集团（603018.SH）、山东路桥（000498.SZ）。
• 估值与竞争力：估值便宜、竞争力强的工程链龙头企业也值得关注。

风险提示

• 稳增长力度不及预期：若政策执行力度不足，可能影响基建投资进度。
• 疫情反复风险：疫情对经济活动和项目推进可能造成干扰。

行业与公司评级说明

• 行业评级：看好（相对表现优于同期相关证券市场代表性指数）。
• 公司评级：根据相对涨幅分为买入、增持、中性、减持、无评级等。

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