20221023-国海证券-建筑装饰行业周报_重点领域融资支持力度持续加大_关注基建板块投资机会_15页_1mb

建筑装饰行业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦2022年10月建筑装饰行业动态，分析了行业走势、政策导向、关键数据及重点公司表现，认为在政策支持和市场回暖的背景下，建筑装饰行业，尤其是基建板块，具备良好的投资机会，维持行业“推荐”评级。

主要观点

1. 市场表现

• 行业整体表现：2022年10月23日，建筑装饰行业周涨幅为 2.53%，优于上证综指（-1.08%）。
• 子板块表现：房屋建设（0.58%）、基础建设（2.17%）涨幅较好，而专业工程（-0.03%）、园林工程（-1.59%）表现较弱。
• 重点个股表现：
  • 涨幅前五：中装建设（21%）、三维化学（19%）、四川路桥（17%）、中岩大地（12%）、浦东建设（11%）。
  • 跌幅前五：全筑股份（-16%）、森特股份（-6%）、太和水（-6%）、农尚环境（-6%）、罗曼股份（-5%）。

2. 行业关键数据

• PMI指数：截至2022年9月底，建筑业PMI为 60.20%，高于上月，显示行业仍处于扩张阶段。
• 新增订单PMI：为 51.80%，小幅下滑1.6个百分点。
• 固定资产投资：9月基建投资增速回升，预计四季度将形成更多实物工作量，支撑基建需求。
• 房地产开发投资：累计同比降低 7.4%，但施工、新开工、竣工面积同比下滑趋势有所缓解。
• 建材价格：主要建材价格持续下降，如角钢、螺纹钢、水泥和浮法平板玻璃价格均出现显著下滑。

3. 政策支持与行业动态

• 基建政策：央行与银保监会等部门推出阶段性调整差别化住房信贷政策，同时放宽融资条件，支持制造业、基建及乡村建设。
• 房地产政策：多地首套房利率跌破 4%，房企信心逐步修复，1-9月50家代表房企拿地总额环比增长 130.2%。
• 绿色建筑与碳中和：
  • 工信部发布建材行业碳达峰方案，推动低碳技术应用，助力建筑行业绿色化。
  • 河南省明确要求政府投资项目采用装配式建筑，装配率不低于 50%，并计划逐年提高至 40%。
  • 建筑领域全周期碳排放量大，绿色节能趋势加速，推荐绿色建筑、装配式建筑、光伏建筑一体化相关企业。

4. 重点公司推荐

• 推荐公司：中国交建、中国中铁、中国建筑、安徽建工、中国化学、中国电建、中材国际、中国中冶、杭萧钢构。
• 未评级公司：鸿路钢构、精工钢构。
• 盈利预测：
  • 中国交建（2022E EPS 1.28，PE 5.75）；
  • 中国中铁（2022E EPS 1.27，PE 4.20）；
  • 中国建筑（2022E EPS 1.36，PE 3.79）；
  • 安徽建工（2022E EPS 0.78，PE 6.58）；
  • 中国化学（2022E EPS 1.06，PE 7.73）；
  • 中国电建（2022E EPS 0.69，PE 11.04）；
  • 中材国际（2022E EPS 1.02，PE 8.61）；
  • 中国中冶（2022E EPS 0.47，PE 6.51）；
  • 杭萧钢构（2022E EPS 0.2，PE 20.70）；
  • 中国能建（2022E EPS 0.19，PE 12.26）。

关键信息

政策导向

• 金融支持：央行及相关部门释放更多流动性，信贷、社融数据回暖，推动基建施工加速。
• 房地产政策放松：多地首套房利率下调，房企拿地意愿增强，房地产销售边际改善。
• 绿色转型：工信部推动原材料行业低碳技术应用，助力建筑行业实现全流程绿色化。

基建投资

• 基建投资成为“稳增长”的重要抓手，9月基建项目密集开工，金额超 1.5万亿元。
• 四季度基建投资与施工将共振走强，形成更多实物工作量。

房地产市场

• 房地产开发投资完成额累计同比降低 7.4%，但政策放松后市场信心逐步修复。
• 1-9月50家代表房企拿地总额环比显著回升，增长 130.2%。

原材料行业

• 原材料工业是高耗能、高排放行业，占全社会排放总量的一半以上。
• 推动氢冶金、非高炉炼铁等低碳技术，有助于降低建筑行业碳排放。

风险提示

• 公司业绩不及预期；
• 专项债发行及基建投资增速恢复不及预期；
• 原材料价格持续上涨；
• 疫情反复或持续时间超预期；
• 宏观环境出现不利变化。

投资建议

推荐：建筑装饰行业基本面向好，政策支持力度加大，基建板块投资机会显著。

重点关注：装配式建筑龙头鸿路钢构、精工钢构；绿色建筑与碳中和相关企业如中国电建、中国能建、杭萧钢构等。

结论

建筑装饰行业在政策支持、金融环境改善及市场需求回暖的推动下，整体表现优于大盘，特别是基建板块增长潜力较大。随着绿色建筑和碳中和政策的推进，行业将向更加环保、高效的方向发展。建议投资者关注具备技术优势、政策受益的龙头企业，把握行业复苏与转型带来的投资机会。