创元期货-豆粕周度报告：驳船运费报价下调，豆粕成本端支撑减弱_19页_1mb

豆粕周度报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年10月豆粕市场的国内外供需状况及价格走势。整体来看，豆粕市场仍维持近强远弱格局，主要受国内大豆供应紧张及南美丰产预期影响。

主要观点

国内市场表现

• 价格走势：本周国内豆粕现货价格维持高位，但期货市场表现震荡，连粕主力合约（M01）周内先跌后涨，周五收于4008元/吨。
• 价差表现：11-1价差走缩，但受近月大豆到港不足影响，预计仍将维持高位震荡。油粕比由弱转强，回升至2.4。
• 成交情况：市场成交清淡，周内仅成交49.25万吨，较上周减少77%。下游采购以刚需为主，市场情绪偏空。

国外市场表现

• 美国市场：
  • 出口销售数据强劲，周度出口销售达233.6万吨，创年度新高。
  • 大豆收割进度加快，但密西西比河水位低、驳船运费下降，对物流构成压力。
• 巴西市场：
  • 大豆播种进度良好，马托格罗索州播种面积达66.94%，较上周显著提升。
  • 预计产量将有所增加，但需关注降雨持续性及拉尼娜现象对产量的影响。
• 阿根廷市场：
  • 大豆种植即将开始，因前期干旱影响玉米种植，部分玉米田改种大豆，产量预期上调。

关键信息

国内大豆供需

• 到港量：上周大豆到港量环比下降，港口库存继续下滑。
• 油厂库存：油厂大豆库存见底，压榨量和开机率下降，豆粕库存处于五年低位。
• 国储拍卖：国储拍卖成交率上升，反映市场缺豆现状。

国内豆粕供需

• 表观消费量：周度表观消费量小幅上升，但下游提货困难，库存天数下降。
• 养殖利润：生猪养殖利润上涨，肉鸡、蛋鸡利润小幅波动，但饲料价格过高抑制采购。

风险提示

• 拉尼娜影响：拉尼娜现象持续时间增加，可能影响南美产区大豆产量。
• 宏观因素：需关注宏观经济环境对豆粕市场的潜在影响。

附：主要数据摘要

结论

当前豆粕市场仍受国内大豆供应紧张及南美丰产预期影响，价格维持近强远弱格局。国内豆粕库存持续下降，下游采购意愿低迷，但随着大豆到港量的增加，市场或将逐步改善。需重点关注密西西比河航运问题、拉尼娜对南美产区的影响及宏观政策动向。