20230505-美尔雅期货-豆粕月报_供给旺盛VS需求提升_国内豆粕震荡偏弱_16页_1mb

主要观点简述：

4月豆粕市场呈震荡下跌趋势，国内外基本面呈现供给旺盛与需求提升的对比。

• 全球供需：

  • 美豆种植快速推进，但出口需求疲软，压榨量创历史新高；
  • 巴西红大豆出口增加，港口报价持续走低，挤占美豆出口空间；
  • 阿根廷大豆产量低于预期，出口政策效果有限。

• 国内供需：

  • 进口大豆到港初期偏低后增加，压榨量回升；
  • 豆粕下游需求逐步提升，但库存总体下行；
  • 预计5月国内需求是否保持增长需观察，整体基本面利空因素较多，价格谨慎偏弱运行。

展望：
进入5月，随着南美大豆出口节奏放缓与国内需求变化，豆粕价格预计仍有波动。尽管短线上行支撑不足，但需关注南美天气、到港节奏及国内备货情况。