20160925-国金证券-石油化工行业_OPEC会议即将召开_狼来了_闹剧是否重演__25页_2mb

石油化工行业周报总结

核心内容

本周石油化工行业周报主要分析了OPEC会议前夕国际油价的剧烈波动，以及国内化工品市场如环氧丙烷、丁二烯等的高景气度情况。同时，报告还回顾了近期行业动态，并提出了相关投资建议。

主要观点

国际油价分析

• 油价波动：上周布伦特原油期货结算均价为46.44美元/桶，环比下跌0.61%；WTI原油期货结算均价为44.58美元/桶，环比上涨0.53%。
• OPEC会议影响：9月26日至28日将召开OPEC非正式会议，市场普遍预期冻产协议难以达成，若会议结果令人失望，油价可能进一步下行。
• 冻产协议前景：尽管“高位冻产”概率有所提升，但主要产油国产量已接近历史峰值，冻产协议对供需的改善作用有限，更可能是短期稳定市场情绪的手段。

化工市场分析

• 环氧丙烷：价格突破年内高位，上周达到12500元/吨，均价从一季度的7670元逐步上涨至三季度的9564元，价差显著扩大。
• 丁二烯：价格创年内新高，达到9900元/吨，价差持续扩大，反映市场处于高景气度周期。
• 丙烷脱氢：价差维持在高位，但有所下滑，仍处较高水平。
• 烯烃产业链：价差总体处于较高水平，但部分产品如聚乙烯、聚丙烯价差有所下滑。

关键信息

市场数据

投资建议

• 天然气行业：建议关注LNG进口贸易链中的中天能源、新奥股份，以及布局天然气分布式的迪森股份。
• 丁二烯：关注齐翔腾达，受益于丁二烯和甲乙酮涨价及低碳烷烃脱氢项目投产。
• 环氧丙烷：关注滨化股份，受益于产品价格上涨。
• PDH景气度回升：关注卫星石化，下半年30万吨聚丙烯项目投产。
• 业绩弹性：关注东华能源，宁波一期项目下半年投产，大股东增持彰显信心。

风险提示

• 油价大幅回落
• 旺季后石化产品价格补跌压力

行业动态

• OPEC会议：市场普遍预期冻产会议难以达成实质性共识，若失败将对油价产生利空影响。
• 伊朗与伊拉克增产：伊朗坚持恢复至制裁前产量，伊拉克力争达到500万桶/日，均对冻产协议形成阻力。
• 美国原油库存下降：美国原油库存连续三周减少，支撑油价上涨。
• 天然气市场：非常规天然气项目运营良好，LNG市场持续增长。

上市公司公告

• 东华能源：完成增持计划，实际控制人合计增持22,953,408股。
• 万华化学：非公开发行计划推进，但存在事故风险。
• 中天能源：参与新能源产业并购基金，展现战略布局。
• 其他公司：包括派思股份、新潮能源、美都能源等均有相关公告。

板块表现

• 上证指数：上涨1.03%，报3033.90
• 深证成指：上涨1.49%，报10609.70
• 沪深300指数：上涨1.14%，报3275.67
• 中信石油石化指数：上涨2.55%
• 子行业表现：合成纤维及树脂涨幅最大，达4.28%；石油开采涨幅较小，为0.17%；炼油上涨1.04%；油田服务和油品销售及仓储则有所下跌。

图表目录

• 图表1：伊朗、伊拉克等国增产诉求强烈
• 图表2：冻产会议前海湾主要产油国产量均达到或接近历史峰值
• 图表3：俄罗斯原油产量到达后苏联时代最高点
• 图表4：冻产会议的实质作用或是逼退空头从而企稳油价
• 图表5：上周布伦特均价46.44 (-0.61%)、WTI均价44.58 (+0.53%)
• 图表6：原油月度价格走势预测
• 图表7：上周美元指数上涨0.19%，WTI期货结算均价上涨0.53%
• 图表8：美国活跃钻机数418台，较上周增加2台
• 图表9：美国原油库存较前一周减少620万桶
• 图表10：美国原油日产量较前一周增加1.9万桶/日
• 图表11：汽油和馏分燃料油库存变化
• 图表12：汽油和馏分燃料油产量变化
• 图表13：环氧丙烷价格大幅上涨
• 图表14：丁二烯价差上涨幅度较大
• 图表15：主要化工产品价格变动
• 图表16：石化价差表
• 图表17：PTA-PX价差
• 图表18：涤纶-PTA价差
• 图表19：丙烯-丙烷价差
• 图表20：PX-石脑油价差
• 图表21：乙烯-石脑油价差
• 图表22：聚乙烯-石脑油价差
• 图表23：聚乙烯-乙烯价差
• 图表24：丙烯-石脑油价差
• 图表25：聚丙烯-丙烯价差
• 图表26：聚丙烯-石脑油价差
• 图表27：上市公司重要公告
• 图表28：最近一周重要新闻
• 图表29：板块变化情况
• 图表30：石化行业主要公司走势
• 图表31：公司推荐逻辑