20230924-浙商证券-轻工行业周报_地产销售环比回暖_10月浆价继续提涨_26页_3mb

轻工制造行业周报总结

家居行业

地产销售数据环比改善，二手房和新房销售回暖，一线城市表现更优。金九银十家装旺季开启，家居龙头公司推出促销措施吸引客流，如欧派家居、索菲亚等。建议投资一二线城市占比高的企业。

造纸行业

浆价持续上涨，针叶浆和阔叶浆内外盘齐涨，文化纸、白卡纸提价落地良好。箱板纸和瓦楞纸价格延续上涨趋势，供给需求变化显著。盈利弹性较大，推荐太阳纸业（大白马资产）、华旺科技等布局浆系纸龙头。

电子烟行业

8月出口量快速增长但价格下跌，境外监管隐忧（一次性产品）、产品形态向重复注油产品过渡。价格下跌支撑需求，但环保风险存在。无明确投资建议，关注思摩尔国际。

必选消费行业

百亚股份电商增长加速，线上渠道表现强劲；公牛集团业务稳健，生活电器和LED照明成长空间大；晨光股份传统业务修复，九木杂物社进入兑现期。推荐核心资产如公牛集团、晨光股份，以及产品结构升级企业百亚股份、明月镜片。

出口与宠物行业

库存边际优化，出口数据改善，细分品类如床垫、沙发需求增长。宠物食品行业受高基数影响，线上增速放缓；龙头公司增长放缓但国产替代趋势持续。出口修复预期延续，宠物增速略有下行。

其他市场与风险因素

市场行情：轻工板块本周表现，印刷等相关股票涨幅领先。风险包括贸易恶化、地产政策低于预期、原材料价格上升、浆价涨幅不及预期。建议关注核心资产，谨慎应对周期波动。

建议配置重点：家居板块（欧派家居、索菲亚）、造纸板块（太阳纸业）、必选消费板块（公牛集团、晨光股份）。总体看好行业，长期趋势稳健。