20231009-中国银河-轻工制造行业月报_地产销售改善看好家居_纸价提涨释放盈利弹性_19页_1mb

家居板块分析

核心观点

• 政策落地推动地产销售修复，家居消费金九银十稳步复苏。
• 重点关注定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】、【金牌厨柜】；软体龙头【顾家家居】、【慕思股份】。
• 地产竣工加速修复，头部企业市占率有望提升。

造纸板块分析

核心观点

• 价格稳步上涨，盈利弹性释放显著。
• 废纸系：成品纸价格回升，盈利能力改善。
• 浆纸系：浆价反弹，带动纸价上涨，高端文化纸需求稳健。
• 特种纸：盈利有望改善，长期成长性显著。
• 重点关注【太阳纸业】、【岳阳林纸】、【仙鹤股份】。

包装板块分析

核心观点

• 下游消费持续复苏，原材料价格维持低位。
• 纸包装需求增长，金属包装受益于饮料扩张。
• 重点关注【裕同科技】、【奥瑞金】。

轻工消费板块分析

核心观点

• 电子烟行业全球市场快速成长，头部企业优势突出。
• 文具行业市场扩容，数字化采购渗透率提升。
• 重点关注【思摩尔国际】、【晨光股份】、【浙江自然】。

行业整体建议

• 投资方向：家居、造纸、包装、轻工消费。
• 风险提示：宏观经济下行、房地产复苏不及预期、原材料价格波动。