20221118-新湖期货-新湖能化聚酯产业链周报_15页_5mb

新湖能化聚酯产业链周报总结

核心内容概述

本报告为2022年11月18日发布的新湖能化聚酯产业链周报，主要分析了聚酯产业链中PTA、MEG、PX、聚酯及涤纱等品种的市场行情、基本面变化及投资策略建议。整体来看，产业链处于震荡偏弱格局，但部分品种因估值偏低和供应收缩而表现出一定的支撑。

主要观点

1. PTA

• 基本面现状：供应端负荷维持在72.9%左右，聚酯负荷下滑至78%。终端需求疲软，江浙织机负荷降至49%。
• 估值与基差：PTA加工费回升至620元/吨，相对原油和PX估值修复。01基差维持在450左右，表现偏强。
• 观点：PTA基本面变化不大，供需双弱格局延续。11月整体平衡，12月预期累库，价格震荡偏强。
• 策略建议：暂无明确策略推荐。

2. 短纤

• 基本面现状：短纤需求疲软，销售不畅，部分纱厂因疫情影响减产或停产。
• 估值与基差：短纤现货利润约230元/吨，2301基差走弱，显示市场悲观情绪。
• 观点：整体产业情绪偏悲观，供需偏弱，价格承压。
• 策略建议：PF01合约加工费压缩，需关注成本支撑。

3. MEG（乙二醇）

• 基本面现状：国内乙二醇整体开工负荷为55.14%，煤制乙二醇开工负荷为32.43%。供应变化不大，港口库存86.4万吨，处于中性水平。
• 价格与利润：乙二醇价格低位震荡，利润亏损，估值偏低。
• 观点：乙二醇在年底之前仍面临累库压力，缺乏上涨动力，预计底部震荡。
• 策略建议：暂无明确策略推荐。

4. PX

• 基本面现状：PX开工率无明显变化，华东200万吨新装置低负荷运行。下游聚酯负荷下滑，需求疲软。
• 价格走势：PX价格明显低迷，市场对新装置投产的担忧加剧。
• 观点：PX受原油下行及新装置投产预期压制，买盘意愿低迷，价格承压。

5. 聚酯

• 基本面现状：聚酯装置变动主要集中在长丝环节，工厂继续减产检修，短纤瓶片保持稳定。聚酯负荷下滑至78%。
• 库存与利润：聚酯降价促销效果不明显，原料库存去化效果有限。短纤仓单注册较多，对01合约形成压力。
• 观点：聚酯产业链整体供座行情偏弱，终端需求持续下滑，利润承压。
• 策略建议：关注成本支撑，警惕库存压力。

6. 涤纱

• 基本面现状：涤纱企业成品库存高位，原料库存低位，显示终端需求疲软。
• 观点：涤纱市场延续弱势，销售压力较大，对产业链价格形成拖累。

关键信息汇总

数据来源

• 数据来源：CCF、CCFEI、Wind、海关总署、新湖研究所

投资者注意事项

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身风险承受能力及市场变化独立判断。
• 本报告信息来源于公开资料及调研，不保证其准确性和完整性。
• 报告发布后，新湖期货可能发布不同结论的报告，但不承担更新义务。

联系方式

• 撰写人：杨思佳
• 从业资格号：F03096911
• 投资咨询号：Z0017508
• 电话：0571-87782183
• 邮箱：yangsijia@xhqh.net.cn
• 审核人：施潇涵

免责声明

• 本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资、法律、会计、税务建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，新湖期货不承担及时更新义务。
• 任何机构或个人不得擅自翻版、复制、发布本报告内容，如需引用，须注明出处。

总结

整体来看，聚酯产业链在11月表现出震荡偏弱态势，主要受终端需求疲软、聚酯负荷下降及新装置投产预期影响。PTA因估值修复表现相对偏强，而MEG、PX、短纤等品种则因供需双弱及利润下滑承压。投资者需关注成本支撑及库存变化，理性判断市场走势。