20221118-广州期货-一周集萃-聚酯_供需双弱_聚酯维持区间震荡格局_22页_6mb

聚酯市场总结

核心内容

本周聚酯市场整体呈现弱势，PTA和乙二醇价格均下跌。市场受油价走低及需求疲软影响，走势偏空。PTA和乙二醇供需双弱，库存压力逐步显现，预计未来市场将维持区间震荡格局。

主要观点

PTA市场

• 价格走势：PTA主力合约本周收于5338元/吨，环比下跌0.52%。
• 供需分析：
  • 成本端：PX开工率提升至76%，新装置投产在即，PX价格回落。
  • 供应端：PTA整体负荷在72~73%附近波动，部分装置计划停车或检修，如恒力2#、逸盛225万吨装置、英力士110万吨装置等。
  • 需求端：聚酯工厂继续减产检修，短纤瓶片保持稳定，聚酯负荷预计进一步下滑。
• 加工利润：PTA加工利润为212.2元/吨，环比提升61.9%。
• 库存情况：PTA库存小幅去库，现货流通仍偏紧。
• 行情展望：四季度PX-PTA装置投产预期仍存，12月累库预期较强，中长期维持反弹布空思路。

乙二醇市场

• 价格走势：乙二醇主力合约收于3877元/吨，环比下跌1.5%。
• 供需分析：
  • 供应端：乙二醇整体开工负荷在55.14%（-1.25%），煤制乙二醇开工负荷在32.43%（-0.65%）。
  • 需求端：下游需求疲软，织造业开工率持续下滑，预计12月进一步受节假日影响。
  • 库存情况：乙二醇港口库存小幅累积，预计未来港口库存将重回累库通道。
• 生产利润：一体化路线亏损收窄至2268.22元/吨，乙烯制亏损扩大至1619.24元/吨，煤制亏损扩大至2515.8元/吨。
• 进口情况：乙二醇进口利润为107.73美元/吨，环比下降4.13%。印度、沙特等国装置动态影响进口供应。
• 行情展望：需求支撑逐步减弱，供应端增量预期存在，维持高位布空思路。

关键信息

供需情况

• PTA：供应端负荷在73%附近，需求端聚酯负荷在77.6%，预计进一步下滑。
• 乙二醇：供应端开工率下降，需求端疲软，库存压力逐步显现。

库存与现金流

• PTA库存：小幅去库，现货流通偏紧。
• 乙二醇库存：港口库存小幅累积，预计未来累库。
• 现金流表现：短纤、长丝等下游产品现金流持续下滑，显示终端需求疲软。

行情展望

• PTA：短期供需双减，压力尚可；中长期维持反弹布空思路。
• 乙二醇：需求支撑减弱，供应端增量预期存在，维持高位布空思路。

风险提示

• PTA现货价格维持在5600-5700元/吨，01合约预计走基差收敛行情。
• 油价高位震荡，PTA预计维持5200-5500元/吨区间走势。
• 聚酯大幅减产及原油大跌可能对市场造成冲击。

行业动态

1. 美联储政策：加息对通胀影响有限，利率需进一步提高以抑制通胀。
2. 美国就业数据：初请失业金人数减少，显示就业市场有所改善。
3. 欧元区通胀：10月CPI同比上涨10.6%，为历史新高。
4. 美国政治变化：民主党失去众议院控制权，佩洛西宣布辞职。
5. 英国经济：英国已陷入衰退，预计通胀达到9.1%，民众生活水平下降。
6. G20·巴厘岛会议：桐昆、新凤鸣等企业获印尼政府支持，推进投资项目。
7. 国内装置动态：绍兴主流工厂计划11月底停车检修40万吨聚酯装置，同时重启另一套装置；桐乡另一大厂计划明天开始停车检修，年前将安排三套30万吨聚酯装置检修。

操作建议

• 保持观望，关注PTA及乙二醇的供需变化。
• 短期维持反弹布空策略，中长期继续关注市场供需平衡及油价走势。

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