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债市晨报 2015-9-17 总结

核心内容

2015年9月16日，中国银行间债市整体走势略显谨慎，现券交投清淡，国债活跃券种收益率多数上行1BP左右。市场对美联储即将召开的议息会议保持观望态度，同时受到A股市场暴涨的压制。短期债市预计将维持窄幅震荡态势。

主要观点

• 货币政策宽松支撑债市：长期债市仍受到货币政策宽松方向的支撑，整体震荡偏强。
• 美联储议息会议影响：市场预期美联储将决定是否加息，短期内投资者倾向于观望，对国内市场影响有限。
• 人民币汇率波动加剧：受美联储会议临近影响，人民币汇率出现波动，但预计国内资金外流压力不会持续加剧。
• 国内资金面宽松：货币市场资金面延续宽松，各期限利率变化平稳，银行间质押式回购利率出现小幅波动。

关键信息

货币市场

• Shibor利率：隔夜利率持平于1.90%，1W期限为2.391%，其他期限波动均在1.5BP以内。
• 质押式回购利率：R001小幅下跌0.65BP至1.9041%，R007上涨2.69BP至2.4129%，R021显著上涨16.09BP至2.8709%，R1M上涨4.48BP至3.1302%。
• 同业存单利率：广发、招商银行91天期CD利率持平于3.18%，平安、兴业银行182天期CD利率持平于3.65%。

利率产品

• 国债一级市场：7年期续发附息国债中标利率为3.2861%，全场投标倍数2.45倍，边际倍数28.59倍，显示需求旺盛。
• 国债二级市场：收益率整体变化不大，5年国债150011集中成交于3.1525~3.14%，10年国债150016成交于3.31~3.30%，收涨1BP。
• 国开债：收益率微幅波动，10年国开债150210成交于3.76~3.77%，较前一日下行0.5BP左右。

信用产品

• 短融：成交活跃，AAA高评级券种为主，买盘多为基金，收益率小幅下探。
• 中票：交投略显清淡，3Y附近、AA+与AAA高评级券种受到银行、保险和券商关注。
• 城投债：交投依然活跃，收益率继续下行，其中5Y城投债收益率下降2.52BP。

衍生品

• 国债期货：价格小幅回落，5年期TF1512结算价下跌0.13%，报98.795元；10年期T1512收盘价环比下跌0.08%，报96.535元。

今日要闻

1. 企业发外债改行备案制：国家发改委鼓励境内企业发行外币债券，实行备案登记制管理，但美元升值背景下，时机相对敏感。
2. 央行马骏观点：中国经济前景将好于悲观预期，部分国际投资者误以为中国会通过刺激出口保7%经济增长。
3. 固定资产加速折旧政策：扩大至轻工、纺织、机械、汽车4个领域，预计减税约50亿元。
4. 财政收入下滑：主体税种如增值税增速出现金融危机以来最严重下滑，反映实体经济疲弱。
5. 外储流失可控：海通证券姜超认为外储流失不会失控，当前规模足以支撑三年。
6. 人民币汇率波动：开盘离岸和在岸人民币汇率先贬后升，贬值幅度为0.05。
7. 欧美股市上涨：美联储即将召开会议，美股和欧股继续上涨，标普500指数收涨0.86%。
8. 标普下调日本主权信用评级：从AA-下调至A+，前景展望稳定。

附录信息

一级市场簿记建档结果

• 公司债：15杭实02中标利率4.36%，15正奇债中标利率3.98%，15绿城02中标利率4.4%，15绿城03中标利率5.16%。
• 利率债：15附息国债14(续2)中标利率3.2861%，全场投标倍数2.45倍，边际倍数28.59倍。

一级市场即将招标债券

• 企业债：15黑山债、15铜城投债等。
• 公司债：15广越01、15世茂01、15中航技SCP007等。
• 短融：15保利能源SCP003、15峰峰CP004等。
• 中期票据：15大众报业MTN002、15南车集MTN001等。
• 地方政府债：15河北债22、15浙江债13等。
• 资产支持证券：15工元2A1、15工元2A2等。

全球金融市场变化

• 美元指数：上涨0.08至95.87。
• 美元兑人民币中间价：上涨0.06至6.3712。
• 欧元/美元：下跌0.31至1.1235。
• 美元/日元：下跌0.16至120.47。
• 黄金：上涨0.53至1108.49。
• 布伦特石油：上涨1.4至48.42。
• 标普500：上涨1.28至1978.09。
• 日本10年期国债：收益率0.371%，变动0.27%。
• 德国10年期国债：收益率0.78%，变动5.55%。
• 美国10年期国债：收益率2.285%，变动0.18%。

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