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债市晨报 2016-8-26 总结

核心内容概述

2016年8月26日的债市晨报总结了当日银行间债券市场的运行情况，包括货币市场、利率产品、信用产品、衍生品以及全球金融市场动态。整体市场情绪略转暖，但资金面仍偏紧，利率债收益率稳中有降，信用债收益率小幅波动，国债期货冲高回落，同时市场关注点转向政策调整与企业债务风险。

主要观点

• 资金面：央行通过逆回购操作缓解流动性压力，但资金利率仍偏高，市场整体资金成本有所攀升。
• 利率债：收益率涨跌互现，中长端利率债收益率小幅回落，但市场整体仍处于调整阶段，配置机会有限。
• 信用债：收益率小幅波动，机构对高评级债券关注度较高，但市场整体仍显谨慎。
• 国债期货：走势平稳，套利空间有限，市场情绪偏弱。
• 政策动态：央行强调流动性管理，国资委加强央企债券风险监控，市场对政策调整保持高度关注。
• 市场情绪：部分机构认为去杠杆尚未结束，债券性价比下降，市场需做好长期调整准备。

关键信息

货币市场

• 央行操作：周四央行进行1400亿元7天期逆回购操作，中标利率2.25%，800亿元14天期逆回购操作，中标利率2.4%。
• 净投放：单日净投放资金达1700亿元，连续3天净投放，为近四个月最大规模。
• 资金利率：隔夜资金利率多成交于2.4~2.5%，7天期成交于2.8~2.9%，14天~1个月期成交于3.1~3.2%。
• Shibor走势：Shibor-0/N涨0.1BP，Shibor-1W涨0.2BP，Shibor-2W涨0.6BP，Shibor-1M涨0.2BP，Shibor-3M涨0.1BP。

利率产品

• 一级市场：进出口行发行两期固息金融债券，10年期长端券种认购倍数较高，中标收益率略低于估值。
• 二级市场：国债、金融债长端收益率小幅回落，活跃券种如10年期国债160010和国开债160210收益率稳中略降。
• 收益率变化：10年期国债收益率报收于2.7201%，国开债收益率报收于3.167%。

信用产品

• 短融：交投活跃，机构参与度高，AAA高评级券种成交收益率略下行。
• 中票：交投活跃，机构关注剩余3年左右的AAA、AA+高评级券种，收益率小幅波动。
• 城投债：收益率小幅波动，部分品种如14遵义投资债成交收益率略高于估值。

衍生品

• 国债期货：TF1612结算价微幅上涨0.01%，T1612结算价持平，成交量和持仓量均有所减少。
• 套利空间：TF1612套利空间极小，T1612套利空间仍有限。

今日要闻

• 国资委监控央企债券：防止到期违约，提升市场信心。
• 赛维集团债转股方案变动：导致银行受偿率极低，反映债务危机。
• 中国版CDS重现：信用风险缓释工具需求上升，反映市场风险意识增强。
• 险资打新：两个月参与规模达1.2万亿元，新股网下申购获配比例大幅下降。
• 上海楼市新政传闻：首套房首付比例提高至五成，购房“认房又认贷”。
• 中国远洋亏损：重组后半年净利润巨亏72亿元，反映行业低迷。
• 扬子江船业裁员：为应对市场低迷，裁员8000人。
• 铜价下跌预期：全球铜市场可能面临供给过剩，铜价或下跌17%。

附录要点

一级市场簿记建档结果

• 企业债：16诸暨城东债中标利率3.89%，16秦经开中标利率4.07%，16肇庆高新债中标利率3.97%，16渝新梁债中标利率4.76%。
• 公司债：16外高03中标利率3.5%，16三峡01中标利率3.3%，16三峡02中标利率3.9%，16名城G1中标利率6.5%，16中车01中标利率3.5%。

即将招标债券

• 企业债：16砥口国资债、16南京地铁债、16京诚债、16太湖发展债02等。
• 公司债：16外高03、16三峡01、16三峡02、16名城G1、16中车01、16海矿01、16川电03、16阳城01、16铁汉02、16盛京银行债01、02等。
• 短融：16百业源SCP003、16东方集SCP002、16桂投资SCP003、16河钢CP004、16华强SCP002、16京二商SCP002、16康富租赁SCP001等。
• 中期票据：16曹妃甸MTN001、16春华水务MTN002、16德力西MTN001、16红豆MTN003、16江津华信MTN001、16景国资MTN002、16渝机电MTN001等。
• 利率债：16贴现国债39，规模100亿元，期限91天。

全球金融市场

• 美元指数：94.64，下跌0.09。
• 美元兑人民币中间价：6.6602，上涨0.0182。
• 欧元/美元：1.129，上涨0.0026。
• 美元/日元：100.48，上涨0.03。
• 黄金：1321.88，下跌2.24。
• 布伦特石油：49.49，上涨0.44。
• 标普500：2173，下跌2。
• 日本、德国、美国10年期国债收益率：-0.083、-0.062、1.57，分别上涨0%、0%、0.011。

重要声明

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