20230317-大有期货-贵金属期货研究周报_避险情绪升温_金银价格冲高_15页_1016kb

避险情绪升温，金银价格冲高

核心内容

本报告分析了近期全球市场中避险情绪升温对贵金属价格的影响，重点探讨了美国及欧洲的经济、通胀、就业、投资和金融市场状况，同时对美元指数、黄金和白银的走势进行了预测。

主要观点

美国经济与通胀

• 通胀趋势：美国2月份CPI同比上涨6%，核心CPI同比升5.5%，表明核心服务类通胀依然坚挺，尤其是房租和劳动力市场相关领域。
• 经济表现：美国零售数据和制造业指数显示经济阶段性改善可能结束，消费信心下降，制造业产出指数下降，商业库存减少。
• 金融市场风险：美联储加息对金融体系造成压力，硅谷银行破产事件凸显系统性风险，房地产行业受抵押贷款利率高企影响，投资意愿不足。

美元指数走势

• 短期趋弱：美元指数反弹结束，缺乏经济和政策支撑，预计将继续走弱。
• 利率环境：美国市场利率维持在历史高位，期限利差倒挂，与其他国家利差走扩。

贵金属价格表现

• 黄金上涨：避险情绪升温推动黄金价格上涨，SPDR黄金ETF持仓量上升，黄金价格走势向好。
• 白银表现：白银价格也有所上涨，但因工业需求不足，金银比维持在高位。

关键信息

美国消费情况

• 消费信心指数略有上升，但绝对值仍较低。
• 美国家庭个人储蓄较低。
• 零售和食品销售额环比增速为负。
• 耐用品消费有所改善。

美国投资情况

• 房地产开工和新建数下降，住房市场指数下降速度较快。
• 私人投资总额快速萎缩。
• 市场利率处于高位，抑制投资意愿。

欧洲经济与通胀

• 欧洲经济短期略有改善，但整体情况不容乐观。
• 制造业和服务业指数回升，消费者信心指数反弹。
• 欧元区通胀下降，天然气价格走低。
• PPI高位回落，ZEW通胀指数大幅下降。

白银供需分析

• COMEX白银库存不足。
• 国内白银进口数量较低。
• 工业需求方面，集成电路产量短期反弹，光伏行业高增，但整体需求仍不足。

策略建议

• 黄金：市场避险情绪升温，黄金价格有进一步上涨空间，建议逢低做多。
• 白银：短期内受工业需求不足影响，价格走势偏弱，需关注需求变化。

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