20210921-银河期货-贵金属报告_避险情绪回升_金银略有分歧_4页_1mb

贵金属报告总结

核心内容

本报告发布于2021年9月21日，主要分析了近期贵金属市场行情及影响因素，重点关注了美联储政策动向、市场避险情绪变化以及相关经济数据对贵金属价格的影响。

主要观点

• 避险情绪回升：由于全球股市暴跌、恐慌指数VIX大涨以及美国债务上限问题的担忧，市场避险情绪明显升温，推动贵金属价格反弹。
• 金银走势分化：黄金表现优于白银，主要由于黄金作为传统避险资产的属性更强，而白银则受工业需求影响较大。
• ETF持仓变化：SPDR黄金ETF持仓回升至1001.6吨，SLV白银ETF持仓增加至17020.36吨，显示市场对贵金属的配置意愿有所增强。
• 美联储政策预期：市场普遍预期美联储将在11月或12月宣布缩减购债规模（Taper），但短期内Taper可能性较低。整体来看，美联储逐步缩减QE将对贵金属形成上行压力。
• 未来展望：贵金属市场预计将继续震荡下行，但若本周议息会议表现鸽派，可能出现小幅回升。

关键信息

1. 市场表现

• 全球股市暴跌：美股三大指数全线重挫，恐慌指数VIX大涨30%，创5月13日以来新高。
• 加密货币下跌：比特币和以太坊均创近期新低，市场担忧情绪蔓延。
• 贵金属价格反弹：受避险情绪影响，贵金属价格出现反弹，但整体仍承压。

2. 数据与事件关注

• 重点关注数据：

  • 周一：美国9月NAHB房产市场指数
  • 周二：美国8月新屋开工总数年化
  • 周三：美国8月成屋销售总数年化
  • 周四：美国至9月18日当周初请失业金人数、美国9月Markit制造业PMI初值、美国8月谘商会领先指标月率
  • 周五：美国8月新屋销售总数年化（万户）

• 重点关注事件：

  • 美联储议息会议召开，可能释放Taper信号
  • 美国债务上限问题引发市场担忧，耶伦呼吁国会迅速行动
  • 恒大事件加剧市场对系统性风险的担忧

3. ETF持仓变化

• SPDR黄金ETF：持仓重回1000吨上方，为1001.6吨
• SLV白银ETF：持仓增加80.65吨，达17020.36吨

4. 市场情绪与展望

• 避险情绪推动贵金属反弹：短期内贵金属可能因避险情绪出现小幅回升。
• 美联储政策影响深远：Taper的逐步实施将对贵金属价格形成持续压力。
• 建议逢高做空：报告建议投资者在贵金属价格高位时采取做空策略。

结论

综合来看，贵金属市场在近期避险情绪升温下有所反弹，但长期仍面临美联储货币政策收紧的压力。市场对债务上限问题的担忧以及对经济前景的不确定性，使贵金属价格在震荡中承压下行。投资者需密切关注美联储议息会议结果及后续经济数据，以把握市场动向。

联系方式

• 研究员：万一菁
• 期货从业证号：F3032357
• 投资咨询从业证号：Z0014329
• 电话：021-65789337
• 邮箱：wanyijing_qh@chinastock.com.cn
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