20201207-万联证券-电力设备与新能源行业周观点_新能源汽车全年有望正增_硅料价格小幅下滑_14页_1mb

新能源汽车全年有望正增，硅料价格小幅下滑

核心内容

本报告总结了2020年12月初电力设备与新能源行业的主要动态与投资建议，涵盖新能源汽车、光伏、风电、电气设备及核电等多个子行业。整体来看，新能源汽车产销有望达到甚至超过2019年水平，光伏产业链价格出现调整，风电项目因疫情延期，电气设备行业需求回暖，核电领域取得重大技术突破。

主要观点

新能源汽车

• 市场表现：2020年11月30日至12月4日期间，新能源汽车行业涨幅为0.40%，在申万28个行业板块中排名第19位，表现位于中下游。
• 行业趋势：下半年以来，新能源汽车产业摆脱疫情影响，月度销量持续创新高。上汽通用五菱宏光MINIEV 11月销量达3.31万辆，成为国内唯一单月销量破三万的车型。
• 政策支持：工信部发布第12批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，特斯拉Model Y、国产e-tron等车型入选，未来爆款车型投放将推动行业景气度持续提升。
• 投资建议：重点关注全球动力电池龙头宁德时代、锂电设备整线龙头赢合科技、高镍三元正极龙头当升科技以及高端负极龙头璞泰来。

光伏

• 价格走势：本周硅料价格继续下跌，单晶致密料成交均价为82元/kg，较上周下降4.7%。新疆硅料供应逐步恢复，库存增加，市场供应改善。
• 产能释放：预计随着明年初硅片产能释放，硅料价格将逐步趋稳。由于玻璃价格上涨，组件价格维持高位，单晶M6组件价格约为1.62-1.7元/W。
• 投资建议：关注单晶一体化龙头隆基股份及硅料和电池片双龙头通威股份。

风电

• 项目延期：揭阳市发改委对8个海上风电项目核准延期，延期规模达5.65GW，有助于冲抵疫情拖累的开工进度，推动行业向无补贴时代平稳过渡。
• 技术进展：运达股份80.5米级陆上风电叶片成功下线，标志着其在风电机组关键部件自主研发方面取得突破。
• 投资建议：推荐整机龙头金风科技和明阳智能。

电气设备

• 市场表现：截至11月底，国家电网累计售电量达4.2万亿千瓦时，同比增长1.9%，月度增速连续7个月保持正增长，27个省级电网用电量同比增速全部转正。
• 行业前景：用电需求回暖，电网景气度提升，建议关注电网信息化、电网二次设备双龙头国电南瑞。
• 投资建议：重点关注国电南瑞。

关键信息

价格跟踪

• 硅料：单晶致密料成交均价为82元/kg，环比下降4.7%。
• 硅片：单晶硅片价格稳定，182mm硅片均价为3.90元，210mm硅片均价为5.48元。
• 组件：单晶M6组件价格约为1.62-1.7元/W，组件价格维持高位。
• 玻璃：光伏玻璃价格上涨，3.2mm镀膜玻璃均价为50元，2.0mm镀膜玻璃均价为34元。

公司动态

• 中通汽车：设立青岛中通兴华汽车销售服务有限公司，以加大市场销售力度。
• 晶科科技：出售安陆盛和100%股权，回笼资金，降低国补拖欠影响。
• 上机数控：子公司签订重大销售合同，采购单晶方锭20,000吨，预计销售金额34.92亿元。
• 比亚迪：11月新能源汽车销量2.67万辆，动力电池及储能电池装机总量达1.940GWh。
• 中材科技：筹划重大资产重组，可能涉及资产置换与换股等方式。

投资策略及重点推荐

风险因素

• 新能源车销量不及预期
• 新能源汽车安全风险
• 受疫情影响光伏市场解封不及预期
• 原材料价格波动风险
• 海上风电审批和开工不及预期
• 风电已核准项目完工并网不及预期
• 光伏装机增长不及预期
• 电网投资不及预期