20221014-东兴证券-电力设备与新能源行业月报（2022年10月）_硅料产量渐入释放期_推动地面电站需求释放_21页_1mb

报告摘要

电力设备与新能源行业月报（2022年10月）总结

核心内容概述

2022年10月，电力设备与新能源行业迎来关键变化。随着工信部等三部门对多晶硅骨干企业的约谈及限电限产因素的消除，硅料产量逐步释放，预计Q4硅料价格将出现松动。同时，新能源汽车产销延续高速增长，光伏产业链多个环节价格出现上涨，行业整体呈现“量增”趋势。此外，明阳智能发布“OceanX”双转子漂浮式海上风电平台，推动海上风电技术革新，新能源汽车免征车辆购置税政策延续，进一步促进产业发展。

主要观点

硅料产能释放：9月国内多晶硅产量环比增长23%，预计Q4硅料总供给将达27-30万吨，硅料价格趋于平稳，为光伏行业带来利润重分配机会。
光伏需求释放：国内大电站开工带动行业需求持续旺盛，产业链呈现高价放量态势，组件价格维持高位，但随着硅料价格下跌，地面电站需求将重新释放。
新能源汽车增长：8月新能源汽车产销再创新高，8月销量达66.6万辆，同比增长1倍，行业政策延续利好，推动市场持续增长。
海上风电技术突破：明阳智能“OceanX”双转子漂浮式海上风电机组具备全球最大容量与最轻重量，有望成为深远海风场主流产品。
政策支持：多部门发布政策支持新能源发展，包括用地保障、标准化提升、免征车辆购置税等，为行业提供长期利好。

关键信息

政策动态

自然资源部：发布《关于用地要素保障接续政策的通知》，支持风光大基地项目提前用地审批。
国家能源局：印发《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》，加快非化石能源标准化建设。
财政部：延续新能源汽车免征车辆购置税政策，时间延长至2023年底，包括燃料电池汽车。

行业动态

新能源汽车：8月产销分别达69.1万辆和66.6万辆，8月销量前五为比亚迪宋、比亚迪秦、宏光MINI、特斯拉Model Y、比亚迪汉。中创新航计划10月6日上市，拟募资用于动力电池及储能系统建设。
光伏行业：9月硅片价格保持稳定，电池片价格略有上涨。国内地面电站需求受压制，但随着硅料价格回落，有望恢复增长。浙江省推进“万户光伏绿色共富”计划，推动分布式光伏发展。
风电行业：明阳智能发布“OceanX”双转子漂浮式海上风电平台，具备16.6MW总容量，适用于水深35米以上的海域。公司上半年风机出货量同比增长47.6%，在手订单创新高。
储能行业：雄韬股份签订储能电站项目合同，投资约1.45亿元。国家电投在辽宁建设风光火储多能互补项目，总投资约31亿元，预计年减排二氧化碳98万吨。
氢能行业：欧盟计划投资3.93万亿元人民币推进能源网数字化，计划在2027年前覆盖所有商业和公共建筑屋顶，2029年前覆盖所有新建住宅屋顶。国内多个省市推进氢能产业布局，如山东、河南、安徽等。

重点公司分析

赛伍技术（603212）

核心优势：背板、胶膜作为光伏组件关键辅材，受益于光伏装机增长，预计2022年胶膜市占率可达7%-8%。
盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为3.34/4.31/5.04亿元，EPS分别为0.76/0.98/1.14元，PE分别为27.61/21.44/18，维持“推荐”评级。

阳光电源（300274）

核心优势：逆变器出货持续增长，全球市占率超30%，技术壁垒强。
盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为26.87/48.01/71.62亿元，EPS分别为1.81/3.23/4.82元，PE分别为70.69/39.56/27，维持“推荐”评级。

东方电缆（603606）

核心优势：海缆领域龙头，高毛利率的海洋业务占比提升，未来有望受益于深远海及高压化趋势。
盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为12.92/18.60/23.35亿元，EPS分别为1.87/2.70/3.40元，PE分别为40.43/28.03/22.3，维持“强烈推荐”评级。

明阳智能（601615）

核心优势：“大型化”+“轻量化”降本显著，上半年净利润同比增长124.49%，海缆业务在手订单达24.76GW。
盈利预测：预计2022-2024年净利润分别为39.3/45.5/53.3亿元，EPS分别为1.73/2.0/2.35元，PE分别为15.31/13.2/11.28，维持“强烈推荐”评级。

龙蟠科技（603906）

核心优势：磷酸铁锂正极材料业务贡献85%营收及91%净利润，产品具备低温性能佳、快充性能好等优势，产能规划远期达50万吨。
盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为8.4/10.29/10.58亿元，EPS分别为1.49/1.82/1.87元，PE分别为18.84/15.42/15.01，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。