20210301-万联证券-电力设备与新能源行业周观点_20年全球风电新增装机超6GW_硅料硅片价格跳涨_11页_1mb

2021年电力设备与新能源行业周观点总结

核心内容概述

2021年2月22日至26日期间，电力设备与新能源行业整体表现不佳，行业跌幅为-10.11%，同期沪深300指数跌幅为-7.65%，行业相对落后2.46个百分点。在申万28个行业板块中排名26，位于下游。新能源汽车、新能源发电、燃料电池及电气设备等子行业表现各异，部分领域呈现积极趋势，值得关注。

主要观点与关键信息

新能源汽车

• 行业表现：1月我国动力电池装车量为8.7GWh，同比增长273.9%，环比下降33.1%。其中，三元和铁锂装车量分别同比增长241.9%和349.8%。
• 行业集中度：排名前3家动力电池企业装车量占总量的72.1%，宁德时代和比亚迪分别以4.62GWh和1.13GWh位居前两位，头部效应显著。
• 重点推荐：
  • 宁德时代（300750）：全球动力电池龙头，盈利预测持续增长，评级为买入。
  • 赢合科技（300457）：锂电设备整线龙头，评级为增持。
  • 当升科技（300073）：高镍三元正极龙头，评级为增持。
  • 璞泰来（603659）：高端负极龙头，评级为增持。

新能源发电

• 光伏行业：
  • 多晶硅致密料价格涨至97元/kg，7日涨幅达10.2%。
  • 硅料厂商库存偏低，预计价格仍将维持高位。
  • 隆基上调166mm硅片报价至3.38元/片，涨幅5%。
  • 下游电池片厂商扩产导致硅片供给紧张，推动价格上涨。
  • 重点推荐：
    • 隆基股份（601012）：单晶一体化龙头，评级为买入。
    • 通威股份（600438）：硅料和电池片双龙头，评级为买入。
• 风电行业：
  • 2020年全球海上风电新增装机6.07GW，中国占比50.45%，连续三年全球第一。
  • 全球累计海上风电装机35.20GW，中国占比28.12%，仅次于英国。
  • 国内风电新增装机量在政策支持下有望持续增长。
  • 重点推荐：
    • 金风科技（002202）：整机龙头，评级为买入。
    • 明阳智能（601615）：整机龙头，评级为买入。

燃料电池

• 政策支持：上海市发布《上海市加快新能源汽车发展实施计划(2021-2025年)》，要求五年后氢燃料电池车投入达1万辆，加氢站超70座。
• 市场现状：截至2020年底，上海已建成9座加氢站，全年累计加注燃料电池汽车5.5万车次，加注氢气29.87万公斤。
• 行业前景：政策推动下，上海氢能产业有望进一步发展，利好相关区域的氢能概念股。

电气设备

• 政策背景：国家电网董事长辛保安提出，到2030年公司经营区风电、光伏发电总装机容量将达到1000GW以上，新能源发展确定性强。
• 重点推荐：
  • 国电南瑞（600406）：电网信息化、电网二次设备双龙头，评级为买入。

风险因素

• 新能源车销量不及预期。
• 新能源汽车安全风险。
• 受疫情影响，光伏市场解封不及预期。
• 原材料价格波动风险。
• 海上风电审批和开工不及预期。
• 风电已核准项目完工并网不及预期。
• 光伏装机增长不及预期。
• 电网投资不及预期。

投资策略

• 行业评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

重点公司盈利预测（数据截止2021年2月26日）

总结

电力设备与新能源行业在2021年初面临一定市场压力，但新能源汽车、风电及光伏等细分领域表现积极。政策支持、技术进步及行业集中度提升推动了部分龙头企业的增长预期。投资者可关注宁德时代、隆基股份、通威股份、金风科技、明阳智能及国电南瑞等公司。同时，需警惕新能源车销量、原材料价格波动及政策执行不及预期等风险因素。