20221218-山西证券-纺织服装行业周报_11月服装社零降幅扩大_全国建材家居卖场销售额同比下降53__21页_1mb

纺织服装行业周报总结（20221211-20221217）

核心内容概述

本行业周报主要围绕2022年12月11日至12月17日期间，纺织服装行业及家居用品板块的市场表现、行业动态、数据跟踪及投资建议进行分析。报告指出，尽管短期内行业受到消费市场承压及疫情因素影响，但中长期来看，消费市场有望逐步恢复，同时数字化转型及新兴技术应用成为行业关注的重点。

主要观点

1. 消费市场短期承压，中长期恢复预期增强

• 11月服装社零总额同比下降15.6%，降幅环比扩大8.1pct，显示短期消费市场受到较大冲击。
• 随着防疫政策优化，预计12月社零恢复节奏将有所改善，但短期感染人数增加可能对恢复造成扰动。
• 国家扩内需政策推动下，消费市场有望逐步回暖，尤其是节日销售旺季临近，珠宝首饰板块表现强劲。

2. 纺织服装出口承压，但部分企业表现突出

• 11月纺织品出口同比下降14.8%，服装出口同比下降14.7%，外需压力仍存。
• 纺织服饰板块本周整体表现优于大盘，部分公司如如意集团、金发拉比、美邦服饰等涨幅显著。
• 优质纺织制造龙头估值已极具吸引力，建议关注华利集团、申洲国际等。

3. 家居用品板块受地产数据拖累，但估值修复趋势明显

• 11月地产新开工、销售、竣工数据降幅扩大，对家居用品板块形成压力。
• 家居用品板块本周表现弱于大盘，但部分企业如海鸥住工、梦天家居等涨幅较好。
• 建议关注欧派家居、顾家家居、索菲亚等龙头企业的复苏机会。

4. 钻石行业趋势分析

• 价值观驱动：36%的女性和39%的Z世代在购买钻石首饰时关注品牌道德与ESG表现。在中国，22%的女性和28%的Z世代将道德及ESG列为首要考虑因素。
• 品牌力崛起：品牌钻石首饰在美国家庭购买量中占比达66.67%，销售额占比近80%。Z世代及悦己型消费者更倾向于购买品牌产品。
• 线上线下融合：2021年美国钻石首饰线上销售额占比达25%，销量占比31%。Z世代、悦己型及单身女性消费者线上购买比例高于平均水平。
• Web3与元宇宙：新兴技术如Web3、NFT及元宇宙可能为钻石品牌带来新的增长机会，奢侈品NFT市场规模预计在2030年达560亿美元。

关键信息

行业数据

• 社零数据：11月社零总额下降5.9%，降幅扩大；服装社零同比下降15.6%，降幅环比扩大8.1pct。
• 出口数据：11月纺织品及服装出口额分别为112.66亿美元和131.17亿美元，同比下降14.8%和14.7%。
• 建材家居数据：11月全国建材家居卖场销售额为608.70亿元，环比下降26.22%，同比下降52.58%。
• 房地产数据：11月30大中城市商品房成交面积同比下降26.6%，销售面积下降32.5%。

行业动态

• 森马服饰：首次开展海外招商，计划在亚洲市场基础上拓展非洲市场，目标实现畅销全球50国。
• 周大生：11月新增8家自营门店，主要集中在华南及西南地区，商品以素金、镶嵌为主。
• 香港零售：受益于消费券刺激，10月零售业销货额同比增长3.9%，其中珠宝首饰、钟表及名贵礼物增长显著，但服装、鞋类等非必需品销售低迷。

板块表现

• 纺织服饰板块：本周下跌0.61%，跑赢沪深300 0.5pct；SW纺织制造下跌0.68%，SW服装家纺下跌0.20%。
• 轻工制造板块：本周下跌1.15%，其中SW家居用品下跌2.91%，SW饰品下跌1.66%。
• 估值情况：截至12月16日，SW纺织制造PE为18.29倍（近十年22.44%分位），SW服装家纺PE为16.55倍（近十年10.68%分位）。

投资建议

纺织服饰板块

• 推荐：波司登（进入销售旺季）、李宁、安踏体育、特步国际（运动服饰，需求韧性强）、稳健医疗、周大生（珠宝首饰，疫后恢复弹性高）。
• 关注：华利集团、申洲国际（低估值优质龙头）。

家居用品板块

• 推荐：欧派家居、顾家家居、索菲亚、喜临门、慕思股份、金牌厨柜、志邦家居（受益于地产政策及线下消费复苏）。

风险提示

• 地产销售不及预期；
• 国内疫情对品牌线下门店客流造成影响；
• 品牌竞争加剧；
• 原材料价格波动；
• 汇率大幅波动。

图表与数据

• 包含多张图表，如板块涨跌幅、PE分位、原材料价格走势、出口数据、社零数据、房地产数据等，用于支持行业分析和投资建议。

相关报告

• 【山证纺织服装】11月消费市场短期承压，扩内需政策有望推动消费市场稳步恢复；
• 【山证纺织服装】11月纺织服装出口承压，Lululemon FY22Q3营收同比增长28%。

分析师与研究助理信息

• 分析师：王冯，执业登记编码：S0760522030003，邮箱：wangfeng@sxzq.com。
• 研究助理：孙萌，邮箱：sunmeng@sxzq.com。

附录

• 免责声明：山西证券研究所发布报告，信息来源于公开渠道，不保证准确性，不构成投资建议。
• 投资评级说明：明确区分公司评级、行业评级与风险评级，为投资者提供参考依据。