20220522-首创证券-轻工制造及纺织服装行业周报_可选消费受疫情冲击显著_关注618大促迎需求释放_17页_2mb

轻工制造及纺织服装行业周报总结（2022.05.16-05.22）

核心内容

本报告分析了2022年5月16日至5月22日期间轻工制造及纺织服装行业的市场表现与行业动态，重点关注疫情对可选消费的影响及618大促对消费需求的释放。

主要观点

• 疫情对可选消费的冲击：2022年1-4月，我国社会消费品零售总额同比下降0.2%，其中家具类零售额下降8.9%，服装类零售额下降6%。疫情对线下消费造成较大影响，但线上渠道恢复较快，预计618大促将释放延迟消费需求。
• 行业复苏预期：随着疫情减弱和地产政策缓和，家具板块估值有望修复。建材家居卖场销售额增长快于家具零售额，表明线下销售向卖场集中趋势。
• 投资策略：建议关注稳增长与低估值主线，优选细分赛道龙头，如定制家具、成品家具、造纸与包装印刷、文娱珠宝、家居建材零售、运动鞋服与童装等。
• 市场表现：本周轻工制造行业上涨2.32%，纺织服装行业上涨2.88%，均小幅跑赢大盘。部分个股表现突出，如熊猫金控、探路者、安踏体育等。

关键信息

• 家具板块：4月家具零售总额同比下降14%，疫情管控影响物流与线下交付。预计下半年随着疫情缓解，需求有望回升。
• 建材家居卖场：1-4月销售额同比增长37.27%，增速快于家具零售额，表明线下销售集中趋势。
• 纺织服装板块：4月服装类零售额下降22.8%，线上渠道优先恢复，618大促或带来集中需求释放。
• 行业数据：本周30大中城市商品房成交套数与面积分别上涨61%与64%，显示房地产市场有所回暖。
• 原材料价格：溶解浆价格持平，文化纸、包装纸价格有所下跌，部分纱线、坯布价格微涨。
• 公司动态：多家公司发布重要公告，如稳健医疗收购湖南平安医械，居然之家进行权益分派与回购，顾家家居越南工厂竣工等。

投资策略

家具行业

• 定制家具：关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜，渠道变革带来集中度提升。
• 成品家具：顾家家居与曲美家居，受益于管理优化与业务拓展。

造纸与包装印刷

• 文化纸：行业集中度提升，建议关注晨光文具等。
• 包装纸：废纸供应紧缺，建议关注山鹰国际、太阳纸业等。
• 生活用纸：消费升级推动需求增长，建议关注百亚股份、豪悦护理等。

文娱珠宝

• 文具：关注晨光文具，受益于品牌与产品力。
• 珠宝：关注周大生，疫情后行业景气度回暖。

家居建材零售

• 专业卖场：关注居然之家与美凯龙，数字化与规模化优势明显。

纺织服装

• 运动鞋服：关注安踏体育与华利集团，国潮趋势与行业洗牌带来机会。
• 童装：关注森马服饰与稳健医疗，消费人群扩大推动增长。

本周行情回顾

板块行情

• 轻工制造：本周上涨2.32%，在申万28个子行业中排名第12。
• 纺织服装：本周上涨2.88%，在申万28个子行业中排名第9。

个股行情

• 涨幅前三：探路者（34.56%）、中潜股份（29.62%）、三夫户外（22.57%）。
• 跌幅前三：上海三毛（-9.73%）、安奈儿（-7.4%）、巨星农牧（-6.62%）。

行业基本数据

造纸

• 溶解浆：内盘价格8700元/吨，较上周持平。
• 白板纸/白卡纸/瓦楞纸/双胶纸/铜版纸：价格分别下跌70/25/25/100/100元/吨至4757/6425/3875/6100/5700元/吨。
• 本色浆与漂针木浆：外盘价格基本持平。

家具

• 商品房成交：30大中城市本周成交套数21010套，面积225万平方米，分别上涨61%与64%。
• 板材价格：胶合板、中纤板、刨花板分别上涨6元/张、10元/张、2元/张。
• MDI与TDI：价格分别下跌1%与2%。

纺织服装

• 棉花价格：中国棉花价格指数328为22105元/吨，Cotlook:A指数为25517元/吨，均较上周下跌。
• 纱线与坯布：部分纱线价格微涨，坯布价格持平。
• 涤纶与粘胶：涤纶短纤下跌，粘胶短纤上涨。
• 氨纶与锦纶：价格均有所下跌。

本周重要公告及行业新闻

公司公告

• 稳健医疗：拟收购湖南平安医械65.6%股权，总出资7.52亿元。
• 欣贺股份：限制性股票解除限售，共166.54万股。
• 金发拉比：每10股派发现金红利0.5元。
• 伟星股份：每10股派发现金红利5元，并转增3股。
• 汇洁股份：回购注销限制性股票10.1万股。
• 豪悦护理：拟回购股票3000万-6000万元，用于股权激励。
• 索菲亚：每10股派发现金红利6元，预计派发现金股利5.44亿元。
• 敏华控股：FY2022业绩增长，主营业务收入214.97亿港元。
• 居然之家：派发现金股利10.5亿元，回购股份2693万股。
• 周大生：新增3家自营门店，合计投资1039万元。

行业新闻

• 全民健身线上运动会：累计参赛人数超百万，居家健身趋势明显。
• On昂跑：第一季度销售额增长68%，DTC与批发渠道均增长。
• 顾家家居：越南工厂园区竣工，产能提升。
• 美国家具进口：2021年总额达290亿美元，中国重回第一。

风险提示

• 原材料价格波动
• 终端需求不足
• 汇率波动
• 全国疫情反复
• 房地产市场波动

分析师信息

• 陈梦：首席分析师，北京大学硕士，曾就职民生证券、华创证券。
• 褚远熙：轻工制造研究助理，香港中文大学硕士。
• 郭琦：纺织服装研究助理，美国波士顿大学金融数学硕士。

评级说明

• 股票评级：买入（涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

总结

本报告强调后疫情时代消费复苏与行业变革带来的投资机会，尤其关注618大促对可选消费的提振作用。建议投资者关注细分赛道龙头，如定制家具、成品家具、造纸与包装印刷、文娱珠宝、家居建材零售、运动鞋服与童装等。同时，提醒投资者注意原材料价格波动、终端需求变化、汇率波动及房地产市场波动等风险。