20151026-华泰证券-研究所晨报_39页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为2015年10月26日的综合产品研究晨报，内容涵盖市场数据、行业分析、公司点评及投资建议等。主要围绕宏观经济、货币政策、股市走势、行业趋势以及特定公司的投资价值展开分析。报告指出，在经济下行压力下，货币和财政政策“双加码”对市场情绪有所提振，但经济基本面依然承压。同时，强调流动性宽松对成长股和新兴行业的利好，推荐多个主题和行业，如国企改革、新能源汽车、虚拟现实、儿童药等。

市场数据概览

股市表现

• 上证综指：3412.43，+1.30%
• 沪深300：3571.24，+1.33%
• 中小盘指：5056.18，+2.64%
• 创业板指：2538.38，+3.26%
• 国债指数：152.58，+0.02%

股指期货表现

• IF1512：3370.80，+1.68%
• IF1606：3165.00，+1.61%
• IF1511：3476.80，+1.91%
• IF1603：3250.00，+1.62%

大宗原材料表现

• 铝：10,620.00，-1.48%
• 天然橡胶：11,310.00，+0.85%
• 白砂糖：5,581.00，-0.25%
• 黄玉米：1,804.00，+0.17%
• 阴极铜：39,700.00，+1.64%

国际市场指数

• 香港恒生：23151.94
• H股指数：2153.92
• 红筹股：2794.56
• 日经225：18825.30
• 道琼斯：17646.70
• 标普500：2075.15
• 纳斯达克：5031.86
• 德国DAX：10794.54
• 法国CAC：4923.64
• 波罗的海：774.00
• 富时100：10687.67

主要观点与投资建议

宏观与策略

1. 经济之冰与流动性之火：在经济下行压力下，大宗商品偏向经济之冰，而股市更偏向流动性之火。
2. 双降释放流动性：央行“双降”释放出宽松信号，为风险偏好回升创造了条件，对成长股及A股反弹有积极作用。
3. 全球宽松环境：欧央行可能深化QE，美国可能推迟加息，全球流动性宽松背景下，A股有望受益。
4. 流动性与风险偏好：流动性宽松是市场上涨的必要条件，但决定性因素仍是改革预期回暖。

重点行业分析

• 传媒与互联网：推荐华策影视、暴风科技、联络互动等公司，关注虚拟现实（VR）领域，预计2020年市场规模将超千亿元。
• 家电：推荐乐金健康、地尔汉宇、天银机电等，强调“铝代铜”技术对成本和盈利的提升作用。
• 非银行金融：强调券商、保险公司的机会，推荐光大、广发、国君、招商、新龙头等，以及中国平安、新华保险、中国人寿等。
• 计算机：推荐超图软件、恒生电子、东方国信等，强调自动化、智能化、网络化趋势。
• 通信与国企改革：关注通信行业混改、资产注入、股权激励等，推荐杰赛科技、大唐电信等。
• 房地产：推荐天津泰达投资控股、泰达股份、津滨发展等，强调混改和平台建设。
• 食品饮料：推荐贵州茅台，尽管三季报业绩略低于预期，但长期复苏趋势明确。
• 医药生物：推荐亚宝药业、山大华特、康芝药业、济川药业、葵花药业，关注儿童药市场潜力。
• 机械设备：推荐伊之密，强调其在模压成型装备自动化领域的领先地位，预计未来三年EPS为0.32、0.39、0.51元，给予买入评级。
• 环保与公用事业：推荐龙泉股份，关注PCCP、核电管件、污泥处理等业务，预计2015~2017年EPS为0.43、0.77、0.93元，维持买入评级。

关键信息与投资逻辑

• 流动性宽松：货币和财政政策“双加码”，推动市场风险偏好回升，利好成长股。
• 政策驱动：国企改革、地方国改、专项金融债、财政刺激等政策预期对市场有明显影响。
• 技术与趋势：VR、云计算、大数据、新能源汽车等新兴行业具备长期增长潜力。
• 估值与盈利：部分公司因技术优势、成本控制、业务拓展等具备高成长性，估值合理。
• 行业机会：关注环保、医药、家电、金融、通信等领域的投资机会，尤其是具备资产注入预期的“地方国改十二金钗”。

本周研究所活动

• 华泰互联网传媒：华策影视（300133）
• 华泰计算机：恒生电子（600570）、东方国信（300166）
• 华泰家电：风行在线
• 华泰钢铁：宝钢股份（600019）
• 华泰电新：三维丝（300056）
• 金隅股份：三季度业绩电话会议

风险提示

• 宏观经济下行：若经济下滑速度超预期，可能影响企业盈利。
• 政策执行不及预期：如国企改革推进缓慢，影响市场信心。
• 新产品推广不达预期：如VR、智能马桶、高温热泵等。
• 市场竞争加剧：如儿童药、印刷行业、房地产等。
• 资本运作风险：如并购失败、融资困难等。