20161204-国金证券-煤炭开采研究周报_动力煤长协作用显现_冶金煤仍旧持稳_14页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

本周煤炭行业整体表现疲软，板块下跌6.1%，落后于上证综指（跌0.6%）5.5个百分点。尽管动力煤价格出现下跌，但行业长期竞争力评级仍高于行业均值。发改委推出多项政策，包括企业煤炭库存责任制度和煤炭去产能措施，旨在稳定市场供需，抑制价格波动。同时，神华等大型煤企开始执行长协销售，进一步推动市场向中长期合同倾斜。

主要观点

行业整体表现

• 板块表现：煤炭板块本周跌幅较大，但估值仍处于较低水平，中长期估值修复预期较强。
• 行业竞争力：煤炭行业长期竞争力高于行业平均水平，显示其在市场中的稳健地位。
• 政策影响：发改委多项政策的推出，包括库存责任制度、违法违规产能检查、反垄断执法等，有助于稳定市场，控制价格波动。

动力煤市场

• 价格走势：动力煤产地价格普遍下跌，港口库存上升，显示市场供需趋于平衡。
• 供需情况：六大电厂电煤库存增加，但日耗量下降，可用天数增加，表明电厂需求趋稳。
• 市场情绪：下游采购市场煤积极性下降，市场看跌情绪加重。

焦煤与焦炭市场

• 价格稳定：焦煤价格保持稳定，但钢厂和焦化厂库存上升，可用天数仍处低位。
• 供需平衡：尽管焦煤库存上升，但环保限产影响了补库节奏，市场趋于平稳。
• 焦炭价格：焦炭价格出现松动迹象，导致焦煤补库放缓。

国际市场

• 国际煤价：国际三港动力煤价格指数下跌，特别是澳大利亚纽卡斯尔港，周跌幅达5.0%。

原油市场

• 价格变动：WTI和布伦特原油价格分别上涨10.9%和14.2%，显示国际市场对能源的需求仍在增长。

关键信息

本周市场数据

重点跟踪数据

一周煤价综述

• 动力煤：山西大同南郊动力煤车板价470元/吨，周环比下降2.1%；内蒙鄂尔多斯动力煤车板价380元/吨，周环比下降2.6%。
• 炼焦煤：山西吕梁主焦煤价格1530元/吨，河北唐山1/3焦煤报价1420元/吨，周环比均持平。
• 无烟煤与喷吹煤：价格相对稳定，无明显波动。

期货价格

• 动力煤1701合约：报收609.4元/吨，周涨幅0.3%。
• 焦煤1701合约：报收1276.0元/吨，周跌幅19.3%。
• 焦炭1701合约：报收1728.0元/吨，周跌幅19.4%。

上市公司公告

• 中国神华：寿光电厂2号机组通过168小时试运，投入商业运营。
• *ST山煤：为全资子公司提供担保，涉及金额达68.65亿元。
• 兰花科创：控股股东国有股权划转，由晋城市城市经济发展投资有限公司持有。
• 永泰能源：2011年公司债券本息兑付和摘牌。
• 云煤能源：进行资产置换暨关联交易。
• 兖州煤业：成功发行2016年度第八期超短期融资券。
• 陕西煤业：股东减持股份计划。

投资建议

动力煤

• 首选企业：陕西煤业、大同煤业、中煤能源。
• 前景展望：预计动力煤价格将持续回落，但中长期估值修复预期较强。

焦煤

• 首选企业：西山煤电、潞安环能、冀中能源。
• 前景展望：短期焦煤价格高位震荡，因供给缺口仍存。

焦炭

• 首选企业：山西焦化、陕西黑猫。
• 前景展望：焦炭价格近期松动，导致焦煤补库放缓，预计短期价格高位震荡。

长期竞争力评级说明

长期竞争力评级基于企业基本面，评估未来两年内公司的综合竞争力与行业均值的对比。

投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%。
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%。
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%—15%。
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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