20240819-财通证券-科思股份-300856.SZ-库存消化下业绩增长放缓_防晒新品持续放量_3页_452kb

科思股份（代码：300856）2024年上半年业绩表现强劲，营收达1405亿元，同比增长180%，净利润421亿元，同比增长202%。尽管整体增长显著，但受到库存消化、防晒需求下滑及多种费用因素影响，业绩增速有所放缓。

公司新型防晒剂产品持续放量，新型去屑剂PO新产品逐步推广，同时积极推进马来西亚年产1万吨防晒系列项目的建设，有望进一步提升产能，推动业绩增长。此外，公司中期分红拟派发每股0.6元，体现价值回馈。

投资方面，2024-2026年业绩预计稳步增长，营业收入将逐步增至4581亿元，净利润逐年提升，预计2024年PE为11倍，后续估值仍有上行空间。分析师维持“增持”评级。

主要风险包括产能建设不及预期、新品推广不及预期、原材料价格波动及行业竞争加剧等因素。投资者需持续关注公司产能消化情况及新品市场表现。

综上，科思股份短期受季节性及库存影响业绩增速略有下滑，但长期新品布局与产能扩张预计将持续推动业绩增长，维持增持评级。