2019年三季报业绩预告解读_暴雷有所修复_整体不宜乐观_11页_1mb

证券分析师报告总结

核心内容

本报告由德邦证券分析师陆兴元和郑秋玲撰写，分析了2019年三季报业绩预告的披露情况，以及创业板和A股整体的盈利状况与行业分化趋势。报告指出，尽管创业板业绩有所修复，但整体仍面临较大压力，行业分化加剧，投资选择更加关键。

主要观点

• 业绩预告披露情况
  截至2019年10月15日，共有1669家A股公司披露了三季报业绩预告，披露率为45%。其中，创业板强制披露，披露率100%；主板和中小板为有条件披露，披露率分别为23%和47%。

• 整体业绩喜忧参半
  2019年三季报预喜（预增、略增、续盈、扭亏）占比为51%，低于2015~2018年同期水平（58%、67%、72%、65%），显示整体业绩表现不如往年。

• 创业板盈利修复有限
  创业板整体盈利中值为849.6亿元，增速为-3.0%，剔除乐视网后增速为6.8%。这种修复主要来自于尾部企业的改善，而头部和中部企业业绩压力较大，预喜占比下降。

• 行业分化加剧
  行业间及行业内分化明显，景气行业如通信、电气设备、电子、非银金融、建材等预喜占比较高，而汽车、休闲、钢铁等行业预喜占比较低，显示整体低迷。

• 重点行业分析

  • 相对景气行业：通信、电气设备、电子、非银金融、建材
  • 相对低迷行业：汽车、休闲、钢铁
  • 行业趋势：通信和电气设备利润增速上升，计算机和传媒利润增速下降

• 投资建议
  在当前盈利筑底阶段，建议持续关注TMT龙头、必需消费和基建周期板块。

关键信息

• 风险提示：贸易冲突的不确定性，经济失速下行的风险。

• 数据来源：WIND、德邦研究所

• 分析师声明：报告基于分析师的职业理解，数据和信息来源于市场公开资料，不保证其准确性或完整性，结论不受第三方影响。

• 法律声明：本报告仅供德邦证券客户参考，不构成投资建议，使用本报告需谨慎。德邦证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券并提供相关服务。

附录信息

• 市值、净利润显著的个股
  表格中列出了市值前五、净利润前五、净利润后五以及利润增速前五的个股，其中部分个股如温氏股份、迈瑞医疗、宁德时代、乐视网等表现突出，但需注意其利润增速的显著波动。

总结

整体来看，2019年三季报业绩预告显示A股市场表现不佳，创业板盈利虽有回暖迹象，但主要依赖尾部企业的修复，头部和中部企业仍面临较大压力。行业分化加剧，景气与低迷行业之间的差距明显，投资选择需更加谨慎。建议关注具有成长性和稳定性的行业及个股，同时警惕外部风险对市场的影响。