A股2019年中报业绩预告分析_中小板业绩分化_创业板强者恒强_24页_1mb

A股2019年中报业绩预告分析总结

核心内容

2019年7月24日，A股共有1681家上市公司披露了2019年中报业绩预告，占全部A股的46%。主板、中小板、创业板的披露率分别为23%、50%和100%。整体来看，全部A股中报业绩预喜率为53%，业绩下滑比例为44%，不确定比例为3%。

主要观点

• 业绩分化明显：主板和中小板业绩分化严重，而创业板整体业绩较为平稳。
• 行业表现差异：中小板中食品饮料、医药生物板块业绩平稳增长，而汽车行业有所改善。创业板中农林牧渔、建筑材料板块业绩增速领先。
• 市值影响显著：主板、中小板大市值公司业绩更稳定，而创业板大市值公司表现更为突出，中小市值公司二季度业绩有所下滑。
• 非经常性损益影响大：多个板块中，业绩增长主要受非经常性损益影响，如拆迁补偿、出售资产等。
• 预期与股价关系：短期业绩超预期个股表现较好，但长期业绩预期对行业涨跌幅影响不大。

关键信息

1. 中报预告披露情况

• 披露数量：1681家上市公司披露了中报业绩预告。
• 板块披露率：
  • 全部A股：46%
  • 主板：23%
  • 中小板：50%
  • 创业板：100%
• 业绩预喜率：
  • 全部A股：53%
  • 创业板：59%
• 业绩改善情况：
  • 创业板业绩改善占比约56%，高于主板和中小板。
  • 创业板净利润增速较上期改善，全A归母净利润增速为1.37%，剔除温氏股份、乐视网后为-0.8%。

2. 主板、中小板、创业板盈利情况

2.1 全A业绩平稳，龙头表现优异

• 主板市值500亿以上的公司业绩增速中位数为62%，远高于市值30亿以下的公司（14%）。
• 主板业绩增速TOP10个股主要集中在房地产和公用事业，如深天地A、荣丰控股、长源电力等。

2.2 中小板业绩分化，食品饮料/医药生物业绩平稳增长

• 中小板中约45%的公司业绩增速超过50%，25%的公司业绩增速低于-50%。
• 食品饮料、医药生物板块业绩平稳增长，汽车行业有所改善。
• 中小板业绩增速TOP10个股主要集中在养殖、计算机、家电行业，如民和股份、御银股份、国光电器等。

2.3 创业板业绩增速改善，强者恒强

• 创业板业绩增速分布较均匀，25.56%的公司业绩增速超过30%。
• 创业板大市值公司业绩更为稳定，300亿以上的公司业绩增速中位数为32.5%。
• 业绩增速TOP10个股集中在计算机、电子板块，如开尔新材、朗新科技、盛讯达等。

3. 一致预期与股价表现

• 全部A股：
  • 汽车、科技股盈利增速不及预期，占比较高。
  • 建筑材料、公用事业超预期，占比较高。
  • 医药生物业绩平稳。
• 创业板：
  • 化工、计算机盈利增速不及预期，占比较高。
  • 医药生物业绩平稳。
  • 短期业绩超预期个股存在超额收益，但长期业绩预期对行业涨跌幅影响不大。

4. 配置建议

• 重点关注行业：医药生物、计算机、通信板块。
• 医药生物：业绩预告平稳增长，具备长期投资价值。
• 计算机、通信：中报业绩有所分化，建议关注内生增长的标的。

风险提示

• 数据统计误差
• 历史数据不能代表未来
• 业绩预告与实际业绩偏差

附录：相关研究

• 《总体经济增速放缓，6月好转迹象乍现》2019.07.16
• 《6月金融数据点评》2019.07.15
• 《内外需求表现不佳，外贸数据差强人意》2019.07.15
• 《食品拉动CPI，PPI同比持平》2019.07.11
• 《东方财富研究所大类资产月度监测》2019.07.09

图表目录

• 图表1：全A/中小板/创业板中报业绩预告披露率
• 图表2：全A19H1业绩预增/略增/续盈/扭亏占比
• 图表3：主板/中小板/创业板19H1业绩增速超50%占比
• 图表4：中小板业绩预增
• 图表5：创业板预喜比例
• 图表6：创业板业绩改善程度优于中小板和主板
• 图表7：分板块中报预告盈利增速区间统计
• 图表8：分市值看，大蓝筹业绩增速中位数靠前（全A）
• 图表9：主板19H1业绩增速TOP10个股
• 图表10：中小板业绩分化
• 图表11：中小板分行业业绩情况
• 图表12：中小板分市值业绩区间业绩情况
• 图表13：中小板19H1业绩增速TOP10个股
• 图表14：创业板分市值业绩增速
• 图表15：创业板19H1净利润增速较上期改善
• 图表16：创业板业绩增速分布
• 图表17：创业板分行业业绩情况
• 图表18：创业板分行业业绩增速
• 图表19：创业板19H1业绩增速TOP10个股
• 图表20：创业板大市值个股业绩增速稳定
• 图表21：创业板300亿以上个股业绩增速
• 图表22：全A低于预期
• 图表23：全A超预期
• 图表24：全A分行业业绩预期差情况
• 图表25：创业板低于预期
• 图表26：创业板科技股盈利增速不及预期
• 图表27：创业板分行业业绩预期差情况
• 图表28：全A超预期个股存在超额收益
• 图表29：创业板超预期个股存在超额收益
• 图表30：业绩预期对全A分行业涨跌幅几无影响
• 图表31：业绩预期对创业板分行业涨跌幅几无影响