20180324-天风证券-建筑材料行业研究周报_关注水泥涨价尤其华东区域_9页_1mb

建筑材料行业周报总结

核心内容

本周建筑材料行业受到多方面因素影响，市场表现整体偏弱，但部分细分领域如水泥和玻纤价格有所上涨。行业重点聚焦于水泥价格走势、玻璃及玻纤市场动态、能源和原材料价格波动，以及重点企业年报和一季报的发布情况。

主要观点

• 水泥价格波动：全国水泥市场价格环比上涨1%，主要上涨区域为内蒙、天津、云南和浙江。华东地区价格相对稳定，西南地区价格继续上调。预计3月底前多地水泥价格将迎来第一轮普涨，后续还有2-3轮涨价周期。
• 玻璃市场表现：玻璃期货价格下跌对现货市场有一定影响，但华东、华南等地区现货市场走势尚可，生产企业出库量增加，库存逐步下降。
• 玻纤价格稳定：全国玻纤均价保持稳定，同比略有上涨。
• 能源和原材料价格：环渤海动力煤价格稳定，PVC价格下跌，沥青价格稳定，废纸价格有所下降。
• 行业政策与环保：国家环保部和质检总局发布多项与建材行业相关的政策，强调环保要求和产品质量监管，部分地区延长水泥错峰生产时间。
• 上市公司业绩：多家重点上市公司发布2017年年报，业绩均符合预期，收入和盈利增长较快，尤其受益于供需格局改善和产品涨价。

关键信息

水泥市场

• 全国价格：本周全国水泥市场价格环比上涨1%，价格上涨地区主要为内蒙、天津、云南和浙江。
• 区域表现：
  • 华东地区：价格大稳小动，部分高标号水泥价格下调。
  • 西南地区：价格继续上调，重庆、四川等地需求较好。
  • 中南地区：价格平稳，部分区域略有下调。
• 库存水平：整体库存维持在50%-60%的适中水平，预计3月底前将迎来第一轮普涨。

玻璃市场

• 全国均价：周末全国白玻均价1691元，环比上涨5元，同比上涨230元。
• 产能利用率：浮法玻璃产能利用率为70.54%，环比持平，同比略有下降。
• 市场走势：华东、华南市场表现较好，部分厂家报价上涨，市场信心尚可。

玻纤市场

• 全国均价：全国玻纤均价4987.50元/吨，环比稳定，同比上涨447.50元/吨。

能源和原材料

• 煤炭：环渤海动力煤(Q5500K)价格572元/吨，环比稳定，同比下跌34元/吨。
• PVC：均价6150元/吨，环比下跌87元/吨，同比稳定。
• 沥青：现货收盘价2950元/吨，环比和同比均稳定。
• 废纸：11#美废售价180美元/吨，国废到厂价3000元/吨，同比分别下跌90美元/吨和上涨1150元/吨。

行业要闻

• 国家环保部召开陶瓷制品制造业污染防治可行技术指南开题会议。
• 国家质量监督检验检疫总局发布16项与水泥行业相关的国家标准。
• “质检利剑”行动方案发布，重点打击建材产品不合格行为。
• 山东济宁延长水泥错峰生产至3月31日，太原市水泥行业全面停产。

重点上市公司公告

• 上峰水泥：收购九江市盘石水泥100%股权，拓展长江经济带布局。
• 宁夏建材：2017年营收增长18%，净利增长485%，拟每10股派现0.5元。
• 海螺水泥：2017年营收增长34.65%，净利增长85.87%，毛利率和净利率同比提升。
• 冀东水泥：2017年营收和净利双增，水泥和熟料产量有所下降。
• 祁连山：2017年营收增长16.71%，净利增长245%，拟每10股派现2.30元。
• 天山股份：2017年净利增长约180.6%，每股收益约0.3181元。
• 北新建材：2017年营收增长36.88%，净利增长100.16%，毛利率和净利率均提升。

市场表现

• 申万建材指数：本周下跌4.16%。
• 非金属建材板块：
  • 水泥制造下跌8.08%
  • 玻璃制造下跌11.42%
  • 耐火材料下跌5.52%
  • 管材下跌8.22%
  • 玻纤下跌7.51%
• 上证指数：本周下跌3.58%。

投资建议

• 水泥行业：预计南方一季度水泥价格同比仍有较大涨幅，随着天气转晴，华东、华中地区需求将全面启动，水泥熟料价格仍有上涨空间。
• 消费建材：具备地产后周期属性，细分龙头有望实现业绩平稳增长。
• 一季报窗口期：投资者应关注重点企业一季报表现，把握行业复苏机会。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 市场风险不及预期

投资评级

分析师声明

本报告观点反映了分析师的个人看法，不构成具体投资建议，亦不与报酬直接相关。