20160216-国金证券-快递行业2016年深度报告：专题之二-借力资本市场，破坏、重组、重生_32页_1mb

快递行业2016年深度报告总结

核心内容

快递行业在2015年实现了206亿件的业务量，同比增长48%，快递业务收入达到2760亿元，同比增长35%。预计2016年快递业务量将增长至275亿件，同比增长34%，快递业务收入将增长至3530亿元，同比增长28%。快递业的高景气增长主要得益于网购电商和跨境电商的快速发展，网购交易额年均复合增长率达67%，跨境电商成交额增速近30%，占我国进出口额比重接近15%。

主要观点

1. 行业增长与竞争加剧
   快递行业快速增长，但竞争日益激烈，大部分企业通过低价策略抢占市场份额，导致均价下降，服务质量成为构建竞争壁垒的关键因素。

2. 资本运作推动行业变革
   快递企业通过借壳上市、登陆资本市场，实现经营模式的转变，从粗放型加盟模式向直营化、标准化、精益化运营模式过渡，资本实力成为未来竞争的关键。

3. 智能化与自动化趋势
   随着电商订单量的激增，快递行业面临效率与服务质量的双重挑战。智能分拣系统、电子面单、自动分拣机等技术的应用成为提升效率、降低成本的重要手段。

4. 行业整合与转型升级
   快递行业面临整合期，通过并购重组提升规模效益，实现从“量变”到“质变”，向高端物流、综合物流方向发展。

5. 政策与市场前景
   降成本成为2016年重点经济工作之一，物流成本高企问题突出，预计未来快递行业将通过优化运营、提升效率、控制成本实现盈利增长。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：24.43
• 市场优化平均市盈率：16.85
• 国金交通运输指数：4887.26
• 沪深300指数：3037.04
• 上证指数：2836.57
• 深证成指：10045.37
• 中小板综指：10531.19

投资建议

• 推荐标的：申通快递（借壳艾迪西）、圆通速递（借壳大杨创世）、华鹏飞、外运发展
• 关注标的：湘邮科技、永利股份、东杰智能

风险提示

• 市场竞争加剧
• 扩张引发资金缺口
• 宏观经济波动

行业发展趋势

• 价格战与成本控制
  快递行业价格战主导竞争，单票收入持续下降，但通过优化成本结构，如降低运输成本、提升装载率、改善泡重比等，有助于提升整体盈利能力。

• 智能化与自动化物流
  快递行业正在向自动化、智能化方向发展，包括智能分拣系统、电子面单、自动分拣机等，显著提高分拣效率和客户满意度。

• 网络与服务升级
  快递企业正在拓展服务网络，提升服务质量，实现从“快而不强”向“快而强”的转变。申通、圆通等企业通过直营模式提升服务标准。

• 跨境与国际化
  跨境电商的快速发展带动了国际快递业务的增长，预计未来三年跨境电商成交额将分别达到5.4万亿、7.1万亿和9.4万亿。

• 资本运作与上市潮
  快递企业正加快上市步伐，包括申通、圆通、中通、德邦等，预计2016年将成为快递上市元年。

主要企业动向

• 申通快递
  借壳艾迪西上市，预计2016年归母净利润不低于11.7亿元，未来三年收入年复合增长率有望超过40%。

• 圆通速递
  借壳大杨创世上市，成为国内快递行业的重要参与者，业务覆盖广泛，服务品质不断提升。

• 中通快递
  引入红杉资本、华平基金等投资人，预计2018年前登陆主板，助力企业拓展市场。

• 百世汇通
  2015年预计亏损6.48亿元，但收入增速显著，预计2016年将实现扭亏为盈，并有望赴美上市。

• 外运发展
  作为“天地合一”的整合物流供应商，其业务布局多元化，净利润增长稳定，未来发展前景良好。

技术与运营创新

• 智能快递箱
  智能快递箱的应用有效解决“最后一公里”问题，提高客户取件效率，实现快速取件。

• 电子面单
  电子面单的全面使用提升了操作效率，优化了配送流程，减少了人工分拣需求。

• 自动分拣系统
  快递企业采用滑块式、交叉式、翻板式等自动分拣设备，提升分拣效率，降低错误率和破损率。

• 信息化与自动化
  信息化与自动化技术的应用，是提升快递企业运营效率和服务质量的关键，也是未来行业发展的重点。

行业展望

• 快递行业将从完全竞争市场向寡头垄断竞争市场转变。
• 资本实力将成为行业竞争的新壁垒。
• 未来快递企业将更加注重服务质量和时效性，提升客户体验。
• 行业将加速向高端物流、自动化物流、信息化物流发展。

图表与数据支持

• 图表1至图表46提供了详细的行业数据、运营模式、服务创新、成本结构等信息。
• 数据表明，快递行业在2016年将迎来快速发展期，行业整合和资本运作将成为重要推动力。

以上总结涵盖了快递行业2016年的核心内容、主要观点、关键信息和未来趋势，结构清晰，便于快速了解行业动态。