20160216-中国银河-银河资本市场内参_14页_927kb

文档内容总结

核心内容概览

本期文档围绕2016年春节前后金融市场动态、政策变化、基金与银行理财市场表现、信托行业面临的挑战以及外汇与黄金市场走势展开，重点分析了全球市场波动原因、中国市场的应对策略及金融行业发展趋势。

主要观点

1. 全球市场波动与责任归属

• 市场动荡原因复杂：全球股市下跌并非单一因素导致，而是由日本负利率政策、原油价格下跌、欧洲银行业风险、美联储货币政策不确定性等多重因素造成。
• 中国并非主因：中国股市春节休市，未发布新数据或政策，因此不应成为市场动荡的主因。新华社指出，中国在2008年金融危机中发挥了稳定作用。
• 专家呼吁谨慎：中国央行行长周小川指出，各国央行在制定重大货币政策时应更加谨慎，避免对全球市场造成溢出效应。

2. IPO 注册制改革启动

• 改革法律依据确立：全国人大常委会通过了《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用<中华人民共和国证券法>有关规定的决定(草案)》，标志着注册制改革正式开始。
• 注册制特点：注册制强调市场主导，监管部门不再对发行人背书，需加强事中事后监管。
• 市场反应积极：尽管注册制实施前仍按核准制审核，但市场对改革充满期待，企业上市意愿未减。

3. 证券市场走势分析

• 节后A股表现稳健：节后首日A股低开高走，巩固底部结构，受外围市场反弹影响，市场情绪有所回暖。
• 人民币升值支撑A股：春节前人民币对美元大幅升值，对A股短期走势构成积极影响，市场预期“红2月”行情。
• 关注两会主题投资：建议投资者关注供给侧改革、军工改革、海洋勘探、央企改革及高送转等主题。

4. 基金理财市场动态

• 保本基金占据主导：2016年1月新基金发行首募规模前六名均为保本基金，显示投资者避险情绪浓厚。
• 发行规模下降：尽管发行数量同比上升，但首募规模大幅下降，反映出市场信心不足。

5. 银行理财市场表现

• 春节理财不打烊：多家银行推出春节专属理财产品，收益普遍高于定期存款，吸引投资者关注。
• 电子渠道活跃：尽管物理网点冷清，但电子银行理财渠道异常火爆，部分产品起投门槛低，收益可观。
• 黄金理财产品受热捧：部分银行推出挂钩黄金价格的理财产品，但风险较高，需谨慎对待。

6. 信托行业去杠杆压力加大

• 信托市场进入调整期：信托行业面临去杠杆压力，2016年或出现低速甚至负增长。
• 风险项目增加：2015年三季度信托风险项目规模增长，显示行业风险积累。
• 资产规模增速放缓：受经济放缓和利率下行影响，信托产品预期收益率下降，行业进入调整阶段。

7. 外汇市场与美联储政策

• 负利率政策引发争议：美联储前官员麦克蒂尔批评负利率政策加剧全球经济危机，认为其应更积极应对市场波动。
• 美元走弱支撑金价：美元走弱背景下，黄金市场迎来“黄金牛”回归，机构与投资者普遍看涨。

8. 黄金市场看涨情绪升温

• 避险情绪推动金价上涨：全球股市下跌引发避险情绪，黄金被市场视为安全资产。
• 投资者情绪转向：专业投资者与大众投资者连续多周看涨，显示市场对黄金的信心回升。
• CoCo债引发恐慌：德意志银行CoCo债出现偿付危机，成为全球市场恐慌的重要导火索，暴露欧洲银行业风险。

9. 市场避险情绪与CoCo债危机

• CoCo债风险高：CoCo债允许银行在危机时减记本金或转为普通股，风险较高。
• 市场抛售原因：欧洲银行基本面恶化、投资者重新评估风险收益比、部分资金撤离等多重因素导致CoCo债抛售。
• 市场情绪影响广泛：恐慌情绪扩散至银行股，投资者风险偏好下降，市场整体情绪趋于谨慎。

关键信息汇总

总结

本期内容全面反映了2016年初金融市场多方面的动态与变化，包括全球市场的波动、中国市场的稳定作用、IPO注册制改革的推进、基金与银行理财市场的避险情绪、信托行业面临的去杠杆压力以及黄金市场的强劲表现。整体来看，全球市场在多重因素影响下出现调整，而中国金融市场则展现出较强的韧性与政策引导下的稳定性。投资者在当前环境下应关注政策导向、市场情绪及风险资产配置，理性判断，把握机会。