电力行业专题报告：发展目标转向提质增效，促进光伏平价上网-20180522-信达证券-19页-1mb

光伏发电行业专题报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年我国光伏发电行业的发展趋势，指出行业在经历爆发式增长后，正逐步向“提质增效”和“平价上网”方向转变。行业面临的主要问题包括：光伏发电产能扩张、设备价格下降、新能源消纳改善、可再生能源补贴缺口扩大以及政策调整等。同时，报告也提出了未来行业发展的建议与关注的公司。

主要观点与关键信息

1. 光伏发电爆发式增长，制造业规模扩大

• 2017年光伏行业增长显著：全国新增光伏容量达53.94GW，同比增长58.01%，连续五年全球第一；累计装机容量达130.25GW，提前实现“十三五”规划目标。
• 行业产能持续扩张：多晶硅、硅片、电池片、组件、逆变器等环节产能迅速提升，2017年国内多晶硅产量达24.2万吨，硅片产量达87GW，组件产量达76GW。
• 政策推动行业规范：国家能源局等部委发布多项政策，规范行业管理，推动光伏扶贫、智能光伏发展和去补贴化进程。

2. 设备价格下降与新能源消纳改善推动“平价上网”

• 组件价格下降：2018年全球新增装机约100GW，设备价格持续下调，为“平价上网”奠定基础。
• 弃光率下降：2018年一季度弃光率降至4.3%，较2017年下降5.4个百分点，未来随着跨省新能源市场完善，弃光率有望进一步降低。
• 领跑者项目电价接近平价：部分领跑者项目中标电价已接近当地火电电价，如内蒙达拉特、山西寿阳等基地项目，说明光伏发电已具备经济竞争力。

3. 可再生能源补贴缺口扩大，装机指标收紧

• 补贴缺口持续扩大：截至2017年底，可再生能源补贴缺口达1000亿元，其中光伏补贴缺口约496亿元。
• 政策转向去补贴化：国家通过控制光伏装机规模、推动市场化交易、提高消纳能力等方式缓解补贴压力。
• 2018年光伏并网容量预测：预计全年新增装机容量为42GW，其中地面集中式电站17.5GW，分布式光伏24.5GW。

4. 严管理、降成本、保消纳，增加光伏装机

• 严格建设管理：2018年起，禁止“先建先得”，未开工项目指标自动作废。
• 规范建设降成本：优化用地管理，减少不合理的税费和收费，推动光伏项目降本增效。
• 促进消纳：通过预警机制、技术提升和市场建设，提高光伏发电利用小时数和消纳能力。

5. 智能化与标准化推动光伏制造业升级

• 智能光伏发展计划：六部委联合发布《智能光伏产业发展行动计划（2018-2020年）》，推动智能制造与互联网、大数据、人工智能融合。
• 提升产业集中度：随着标准完善和竞争加剧，行业集中度将提升，龙头企业更具优势。

6. 关注投资标的

• 阳光电源（300274.SZ）：公司专注于新能源电源设备，2017年营收增长48.01%，净利润增长85.00%，在逆变器领域保持龙头地位。
• 隆基股份（601012.SH）：全球最大单晶硅制造商，2017年营收增长41.90%，净利润增长130.38%，在单晶硅领域占据优势。

2018年光伏装机容量预测（单位：GW）

风险因素

• 宏观经济不达预期：可能影响光伏行业整体需求。
• 上游制造端降幅不达预期：可能影响“平价上网”进程。
• 国家政策变化：可能对行业发展产生重大影响。
• 下游消纳不达预期：可能影响项目收益。
• 补贴缺口扩大：可能导致企业投资意愿下降。

政策与行业动态

• 光伏规模管理：地区年度规模、专项规模与不纳入国家管理的项目分类管理。
• 分布式光伏双轨发展：取消工商业屋顶分布式光伏的全额上网与余电上网方式，鼓励户用光伏发展。
• 补贴管理方式：鼓励地方政府通过市场化手段降低补贴标准，促进无补贴项目发展。

行业发展趋势

• 从补贴驱动转向市场驱动：随着补贴缺口扩大，国家政策正逐步减少对光伏行业的补贴依赖，推动其向市场化、智能化发展。
• 技术升级与成本下降：通过智能化和标准化推动行业升级，降低生产与运维成本。
• 行业整合加快：随着政策收紧和竞争加剧，中小企业将逐步被整合或淘汰，龙头企业将更具竞争优势。

总结

2018年光伏行业面临从爆发式增长向提质增效转变的关键阶段，设备价格下降与新能源消纳改善为“平价上网”提供基础。然而，可再生能源补贴缺口扩大迫使国家政策转向去补贴化发展，通过规模管理、市场化交易和技术创新等方式推动行业可持续发展。同时，行业集中度提升、智能化发展和政策规范将促进光伏产业的长期稳定增长。阳光电源与隆基股份作为行业龙头，具备较强竞争力，值得关注。