光伏电池设备促进技术进步，降本增效带来平价上网_26页_2mb

光伏电池设备行业分析总结

核心内容

光伏行业正处于平稳增长阶段，平价上网将成为推动行业持续发展的关键因素。2019年和2020年全球新增装机分别达到112GW和124GW，同比增长9%和11%。中国在2019年和2020年预计新增装机分别为43GW和45GW，同比增长0%和5%。随着技术进步和降本增效，光伏行业有望实现平价上网，进入良性市场化发展阶段。

主要观点

• 技术迭代驱动降本增效：电池技术的不断升级是推动行业降本增效的核心动力。
• PERC技术成熟：PERC技术已经成为主流，其设备国产化率高，市场占有率持续提升。
• HJT技术潜力大：HJT电池由于转换效率高、工序少，成为下一代高效电池的发展方向，但设备投资较高，国产化程度较低。
• 设备企业成长路径：电池设备企业成长路径包括提升主流工艺设备市场占有率、拓展多品类设备、推动下一代技术设备国产化。

关键信息

技术路线与特点

设备市场空间测算

2019-2021年高效电池设备累计市场空间合计达到315亿元。其中，主要设备包括：

• 制绒设备：21.4亿元
• 扩散设备：13.9亿元
• 背钝化设备：63亿元
• PECVD设备：28.4亿元
• 印刷线：36.5亿元
• 激光开槽设备：10.7亿元
• 激光掺杂设备：10.1亿元

国内设备竞争力

• PERC设备：国内设备在多数工序上已具备竞争力，仅板式PECVD和烧结炉需进口。
• HJT设备：主要由Meyer Burger、日本住友、精曜等国外厂商掌握，国产化率较低。

梅耶博格的成长路径

• 梅耶博格作为光伏电池设备龙头企业，其成长依赖于行业发展和技术迭代。
• 公司重点发展HJT电池设备和SWCT组件设备，2018年累计获得33GW的PERC设备订单。
• 公司收入和EBITDA持续增长，受益于行业需求和设备技术的不断进步。

投资建议

光伏平价上网将推动行业进入新一轮增长周期，设备企业将受益于降本增效和技术进步。建议重点关注具有长期成长动力的光伏设备企业，特别是那些在PERC和HJT设备领域有较强竞争力的企业。

风险提示

1. 光伏行业需求不及预期。
2. 新技术产业化推进速度慢。

图表目录

• 图1 太阳能电池结构和工作原理
• 图2 光伏产业链
• 图3 全球光伏新增装机排名前列的国家
• 图4 新增装机达到GW级的国家数
• 图5 全球光伏装机
• 图6 中国光伏装机
• 图7 国内光伏度电成本测算
• 图8 国际光伏度电成本测算
• 图9 光伏项目总成本
• 图10 某光伏电站初始投资成本构成
• 图11 电池生产流程
• 图12 降低电池片损失的技术
• 图13 电池技术路线
• 图14 PERC工艺流程
• 图15 N-PERT电池结构
• 图16 N-PERT电池工艺
• 图17 HJT电池结构
• 图18 HJT电池工艺
• 图19 TOPCon电池结构
• 图20 IBC电池结构
• 图21 光伏电池各种技术路线对比
• 图22 各种电池片转换效率对比
• 图23 各种技术电池片占比
• 图24 丝网印刷线
• 图25 HJT电池结构
• 图26 全球光伏新增装机
• 图27 全球PERC和N型产能
• 图28 梅耶博格收入及增速
• 图29 梅耶博格EBITDA
• 图30 梅耶博格的收入地区占比
• 图31 公司PERC的订单
• 图32 电池设备企业的分析框架

表格目录

• 表1 电池设备竞争格局
• 表2 不同厂家制绒设备技术指标对比
• 表3 不同厂家扩散设备技术指标对比
• 表4 不同PERC设备对比
• 表5 HJT设备竞争格局
• 表6 高效电池设备投资情况
• 表7 PERC电池设备市场空间测算