20210713-光大证券-中百集团-000759.SZ-2021年半年度业绩预告点评_业绩符合预期_数字化转型进程有望加快步伐_4页_797kb

报告摘要

中百集团（000759.SZ）2021年半年度业绩预告总结

核心内容

中百集团在2021年上半年实现了归母净利润扭亏为盈，预计为700万元~900万元，每股收益为0.010元/股~0.013元/股。去年同期公司归母净利润为亏损7257.31万元，对比之下，公司业绩表现显著改善。然而，若不考虑政府补助，公司扣非归母净利润仍为亏损，约为4024.66万元~4224.66万元，对应每股亏损约0.059元~0.062元。2020年同期受疫情影响，公司门店停业，人工成本及防疫费用增加，导致亏损较大。

主要观点

业绩改善：公司2021年上半年业绩符合预期，归母净利润扭亏为盈，显示公司正在逐步恢复盈利能力。
政府补助影响：公司上半年累计获得政府补助资金达49,246,620.86元，其中主要来自社保、就业补贴及数字化转型相关项目，对净利润产生了显著正面影响。
数字化转型：公司于6月1日宣布投资1亿元设立全资子公司“武汉中百数智科技有限公司”，旨在加快数字化转型与线上线下融合发展，提升市场竞争力。
盈利预测：分析师维持公司2021/2022/2023年的EPS预测为0.01/0.01/0.02元，同时维持“增持”评级。
经营效率提升：公司通过优化供应链、加强费用管控、扩大线上业务等措施，有效提升了整体经营效率，推动了业绩的改善。

关键信息

财务数据

指标	2019	2020	2021E	2022E	2023E
营业收入(百万元)	15,548	13,129	12,028	12,569	13,006
净利润(百万元)	13	65	14	16	18
归母净利润(百万元)	10	43	8	10	12
EPS(元)	0.01	0.06	0.01	0.01	0.02

营业利润与费用率

指标	2019	2020	2021E	2022E	2023E
毛利率	22.3%	23.9%	22.8%	22.9%	23.0%
销售费用率	17.70%	19.77%	18.53%	18.76%	18.97%
管理费用率	3.04%	3.61%	3.05%	3.05%	3.05%
财务费用率	0.18%	0.16%	0.22%	0.12%	0.02%
所得税率	84%	53%	25%	25%	25%