> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 赣锋锂业（002460）2026H1业绩预告总结 ## 核心内容 赣锋锂业于2026年7月15日发布2026H1业绩预告，显示公司业绩显著增长，符合市场预期。2026H1归母净利润预计为36.5-46.0亿元，同比增长787%-966%，扣非净利润预计为30-42亿元，同比增长429%-560%。其中，2026Q2归母净利润预计为18.1-27.6亿元，环比增长-1%至+50%，中值为22.9亿元，环比增长25%；扣非净利润预计为15.8-27.8亿元，环比增长11%-96%，中值为21.8亿元，环比增长54%。 ## 主要观点 ### 1. 锂价上行带动业绩增长 - 2026Q2锂盐出货量预计为5万吨，权益资源出货量约3万吨，环比基本持平。 - 锂盐均价预计在16-17万元/吨，锂盐业务预计贡献20亿元利润，单吨利润4万元。 - 自有资源单吨利润预计为6-7万元，远高于行业平均水平。 - 全年锂盐业务预计贡献80-90亿元利润，碳酸锂价格中枢预计在15-18万元/吨之间。 ### 2. 电池业务盈利提升 - 2026Q2电池出货量预计为10GWh，单Wh利润约0.03元，环比进一步提升。 - 电池业务预计全年贡献10亿元利润，出货量同比增长40%以上，单Wh利润预计维持在0.02-0.03元区间。 ### 3. 新业务布局带来增长潜力 - 钾肥业务逐步落地，刚果布钾肥项目预计2027年出货100万吨，单吨成本约150美元，毛利率达50%，单吨利润预计1000元以上。 - 云南磷矿受益于价格上涨，预计2026年贡献近2亿元利润。 ## 关键信息 ### 财务预测 | 年份 | 营业总收入(百万元) | 同比增长率(%) | 归母净利润(百万元) | 同比增长率(%) | EPS-最新摊薄(元/股) | P/E(现价&最新摊薄) | |------|---------------------|----------------|---------------------|----------------|---------------------|---------------------| | 2024A | 18,906 | -42.66 | -2,074 | -141.93 | -0.99 | -53.12 | | 2025A | 23,082 | 22.08 | 1,613 | 177.77 | 0.77 | 68.31 | | 2026E | 42,799 | 85.42 | 9,334 | 478.71 | 4.45 | 11.80 | | 2027E | 48,764 | 13.94 | 11,222 | 20.22 | 5.35 | 9.82 | | 2028E | 53,265 | 9.23 | 12,641 | 12.65 | 6.03 | 8.72 | ### 财务指标变化趋势 - **毛利率**：从2025年的15.72%提升至2026年的25.64%，显示成本控制和产品价格提升。 - **归母净利率**：从2025年的6.99%提升至2026年的21.81%，盈利能力显著增强。 - **P/E**：从2025年的68.31倍降至2026年的11.80倍，反映市场对公司未来增长的预期。 - **P/B**：从2025年的2.44倍降至2026年的2.09倍，显示资产价值的提升。 ### 投资评级与估值 - 公司2026-2028年归母净利润预测分别为93/112/126亿元，同比增速分别为479%/20%/13%。 - 对应PE分别为12x/10x/9x，维持“买入”评级。 ## 风险提示 - 需求不及预期 - 价格波动风险 ## 附录：公司基础数据 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 每股净资产(元) | 21.53 | 25.14 | 30.01 | 35.50 | | 总股本(百万股) | 2,096.69 | 2,097 | 2,097 | 2,097 | | 资产负债率(%) | 54.23 | 55.93 | 53.77 | 50.92 | ## 投资建议 东吴证券分析师曾朵红、阮巧燕维持“买入”评级，认为赣锋锂业2026H1业绩预告高增且符合预期，未来业绩增长空间广阔，锂价上行和权益资源量提升将为公司带来显著利润弹性。