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赣锋锂业（002460）2026H1业绩预告总结

核心内容

赣锋锂业于2026年7月15日发布2026H1业绩预告，显示公司业绩显著增长，符合市场预期。2026H1归母净利润预计为36.5-46.0亿元，同比增长787%-966%，扣非净利润预计为30-42亿元，同比增长429%-560%。其中，2026Q2归母净利润预计为18.1-27.6亿元，环比增长-1%至+50%，中值为22.9亿元，环比增长25%；扣非净利润预计为15.8-27.8亿元，环比增长11%-96%，中值为21.8亿元，环比增长54%。

主要观点

1. 锂价上行带动业绩增长

• 2026Q2锂盐出货量预计为5万吨，权益资源出货量约3万吨，环比基本持平。
• 锂盐均价预计在16-17万元/吨，锂盐业务预计贡献20亿元利润，单吨利润4万元。
• 自有资源单吨利润预计为6-7万元，远高于行业平均水平。
• 全年锂盐业务预计贡献80-90亿元利润，碳酸锂价格中枢预计在15-18万元/吨之间。

2. 电池业务盈利提升

• 2026Q2电池出货量预计为10GWh，单Wh利润约0.03元，环比进一步提升。
• 电池业务预计全年贡献10亿元利润，出货量同比增长40%以上，单Wh利润预计维持在0.02-0.03元区间。

3. 新业务布局带来增长潜力

• 钾肥业务逐步落地，刚果布钾肥项目预计2027年出货100万吨，单吨成本约150美元，毛利率达50%，单吨利润预计1000元以上。
• 云南磷矿受益于价格上涨，预计2026年贡献近2亿元利润。

关键信息

财务预测

财务指标变化趋势

• 毛利率：从2025年的15.72%提升至2026年的25.64%，显示成本控制和产品价格提升。
• 归母净利率：从2025年的6.99%提升至2026年的21.81%，盈利能力显著增强。
• P/E：从2025年的68.31倍降至2026年的11.80倍，反映市场对公司未来增长的预期。
• P/B：从2025年的2.44倍降至2026年的2.09倍，显示资产价值的提升。

投资评级与估值

• 公司2026-2028年归母净利润预测分别为93/112/126亿元，同比增速分别为479%/20%/13%。
• 对应PE分别为12x/10x/9x，维持“买入”评级。

风险提示

• 需求不及预期
• 价格波动风险

附录：公司基础数据

投资建议

东吴证券分析师曾朵红、阮巧燕维持“买入”评级，认为赣锋锂业2026H1业绩预告高增且符合预期，未来业绩增长空间广阔，锂价上行和权益资源量提升将为公司带来显著利润弹性。