20210708-浙商证券-伯特转债投资分析_国内整车制动系统制造领军者_6页_583kb

伯特转债投资分析总结

核心内容概述

伯特转债是芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司发行的可转换公司债券，发行规模为9.02亿元，存续期为6年，具备一定的债底保护。该转债主要用于扩充产能、研发新系统以及补充流动资金，有助于公司提升市场竞争力和财务状况。

主要观点

• 转债基本信息：

  • 发行规模中等，债项与主体评级均为AA，具备良好的信用背书。
  • 初始转股价为36.00元，对应平价为96.19元，转股价格相对适中。
  • 赎回、回售与下修条款均为市场主流设置，有利于投资者在不同市场环境下做出决策。

• 募投项目分析：

  • 募集资金主要用于墨西哥年产400万件轻量化零部件建设项目、年产5万吨铸铁汽车配件及1万吨铸铝汽车配件加工项目、下一代线控制动系统(WCBS2.0)研发项目以及补充流动资金。
  • 项目总投资合计约10.75亿元，拟使用募集资金约9.02亿元，占总投资的83.9%。
  • 扩充产能与研发项目将增强公司产品线和技术优势，推动业绩增长。

• 正股情况简述：

  • 公司是国内领先的整车制动系统制造商，具备自主研发和生产能力。
  • 主要产品包括制动器、制动主缸、真空助力器、铸铝转向节等。
  • 2021年第一季度实现营收7.86亿元，同比增长32.42%，归母净利1.28亿元，同比增长22.44%。
  • 货币资金充足，流动比率和速动比率分别为2.51和2.30，偿债能力较强。
  • 未来随着线性控制产品（WCBS2.0）量产，公司业绩有望进一步释放。

关键信息

转债基本信息

募投项目

风险提示

1. 转债上市后价格波动风险
2. 正股价格波动风险
3. 募投项目效果不及预期风险

投资建议

• 公司具备较强的盈利能力和偿债能力，未来发展前景良好。
• 募投项目有助于提升产能和研发实力，增强市场竞争力。
• 建议投资者积极关注伯特转债，把握潜在投资机会。

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业股价相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。
• 注：不同机构采用的评级体系可能不同，投资者应结合自身情况综合判断。

法律声明

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