20191028-万联证券-电力设备与新能源行业周观点：风电确定性较强，光伏旺季滞后_12页_1mb

电力设备与新能源行业周观点总结

核心内容概述

本报告主要分析了2019年10月21日至26日期间电力设备与新能源行业的市场表现及行业动态。重点聚焦新能源汽车、风电、光伏及核电四大领域，评估了行业发展趋势、市场表现和投资机会。

市场回顾

• 行业表现：电力设备行业本周涨幅为0.89%，高于同期沪深300指数（0.71%），跑赢0.18个百分点。
• 板块排名：电力设备行业在申万28个一级行业中排名第七，整体表现位于中上游。
• 个股表现：申万电力设备行业195只个股中，119只上涨，70只下跌，表现最好的是雄韬股份（17.65%），最差的是科力尔（-10.90%）。

行业热点分析

2.1 新能源汽车

• 行业数据：2019年9月新能源汽车产销量分别为8.9万辆和8.0万辆，同比分别下降29.9%和34.2%，中汽协下调全年销量目标至140万辆。
• 市场趋势：9月产量环比增长2.0%，但四季度销售情况不容乐观。
• 投资建议：关注动力电池龙头宁德时代（300750）、高端负极龙头璞泰来（603659）、三元正极产能扩张标的当升科技（300073）。

2.2 风电 & 光伏

• 风电行业：

  • 1-9月风电装机容量197.83GW，同比增长0.06%，新增装机容量13.08GW，同比增长3.7%。
  • 补贴截止并网日期临近，抢装潮持续升温，前三季度风电公开招标量达49.9GW，同比增长108.5%。
  • 风电行业旺季全面启动，今明两年增长确定性强。
  • 推荐金风科技（002202），其现金流平稳，风机市场份额提升，风电场稳步发展。

• 光伏行业：

  • 1-9月组件出口规模约50GW，同比增长80%，全年组件出口量预计超66GW，海外新增装机量预计超94GW。
  • 国内竞价项目开工速度不及预期，导致国内光伏市场旺季滞后。
  • 多晶电池片价格加速下跌，最低价格逼近0.65元/W，但四季度旺季行情可期。
  • 推荐通威股份（600438），其在硅料和电池片领域占据双龙头地位。

2.3 核电

• 行业进展：华龙一号海外首堆首台主泵电机空载试验顺利完成，为后续机组冷态功能性试验提供了保障。
• 技术挑战：主泵安装涉及多专业交叉作业，施工环境要求高。

投资策略及重点推荐

• 新能源汽车：关注宁德时代（300750）、璞泰来（603659）、当升科技（300073）。
• 风电：推荐金风科技（002202），关注其市场份额和现金流表现。
• 光伏：推荐通威股份（600438），关注其在硅料和电池片领域的双龙头地位。

风险因素

• 新能源车销量不及预期
• 原材料价格波动风险
• 海上风电审批和开工不及预期
• 风电已核准项目完工并网不及预期
• 光伏装机增长不及预期

投资评级

投资评级说明

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 投资决策应基于个人持仓结构及其他因素，不应仅依赖投资评级。
• 报告中提及的公司可能被关联机构持有并交易，或提供金融服务。
• 报告内容基于公开资料，不构成买卖建议，不保证信息准确性及完整性。

研究所信息

• 万联证券股份有限公司 研究所
• 地址：
  • 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
  • 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心
  • 深圳福田区深南大道2007号金地中心
  • 广州天河区珠江东路11号高德置地广场