20190818-华创证券-建筑材料行业周报：水泥需求增速较快，旺季表现可期_13页_1mb

建筑材料行业周报（20190809-20190816）总结

核心内容

2019年8月9日至8月16日期间，建筑材料行业整体表现稳定，水泥需求增速较快，玻璃行业小幅上涨，而玻纤价格略有下降。市场整体呈现反弹趋势，建材行业申万一级指数上涨1.25%，低于沪深300指数0.87个百分点。政策层面，房地产长效机制建设持续推进，“房住不炒”成为主基调，基建投资则在稳增长与补短板的背景下维持较低增速，但仍是经济下行时的重要支撑。

主要观点

• 水泥行业：需求表现较强，8月南部地区进入旺季前，涨价力量正在积蓄，熟料价格先行上涨，将支撑后期水泥价格。推荐标的包括海螺水泥、华新水泥，同时关注北部地区冀东水泥、天山股份的业绩弹性。
• 玻璃行业：本周国内浮法玻璃价格小幅上升，成本端改善带动盈利回升。但玻纤行业价格小幅下降，整体呈现震荡走势。
• 房地产与基建投资：房地产新开工增速持续放缓，但施工增速回升，竣工有所改善；基建投资增速较低，传统基建空间有限，预计仍作为稳增长手段。
• 市场表现：建材行业整体上涨，其中九鼎新材、亚士创能、金刚玻璃涨幅较大，而友邦吊顶、柘中股份、永高股份跌幅明显。
• 成本与价格：水泥成本因煤炭价格下跌而有所下降，玻璃行业成本与价格同步下降，但盈利保持稳定。PVC价格略有波动，PP-R价格小幅下跌。

关键信息

水泥行业

• 产量与价格：2019年1-7月水泥产量12.6亿吨，同比增长7.2%；8月全国高标号P.O42.5水泥均价为355.05元/吨，同比上涨0.92%，环比小幅上涨。
• 区域表现：本周水泥价格上涨地区包括呼和浩特、哈尔滨、长沙等，涨幅在20-30元/吨之间；北方地区水泥价格相对稳定。
• 成本情况：秦皇岛煤炭价格同比下降4.22%，水泥生产成本有所下降。
• 盈利情况：水泥行业盈利中长期向中枢回归，随价格波动呈现季节性变化。

玻璃行业

• 产量与价格：2019年1-7月平板玻璃产量5.4亿重量箱，同比增长7%；本周浮法玻璃均价为76.04元/重量箱，小幅上升。
• 成本与原材料：纯碱、石油焦价格持稳，成本端改善带动盈利能力回升。
• 玻纤行业：无碱增强型粗纱价格下降，行业整体呈震荡走势。

建材行业整体

• 市场表现：建材申万一级行业指数上涨1.25%，低于沪深300指数。细分行业中，水泥制造、玻璃制造、管材上涨，耐火材料与其他建材下跌。
• 个股表现：九鼎新材、亚士创能、金刚玻璃涨幅较大，友邦吊顶、柘中股份、永高股份跌幅明显。

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致行业需求萎缩，产品价格回落。
• 成本上涨：燃料和原材料价格快速上涨可能侵蚀行业盈利空间。

投资建议

• 推荐标的：海螺水泥、华新水泥、伟星新材、东方雨虹。
• 投资策略：关注水泥行业旺季前的涨价预期，以及大中型建材企业受益于房地产集中度提升的业绩表现。

行业数据概览

公司公告与要闻

• 祁连山：发布中报，营收29.1亿元，同比增长23.86%；归母净利润5.02亿元，同比增长128.81%。
• 三棵树：发布第二期员工持股计划，总人数不超过1000人，计划筹集资金上限为6207万元。
• 国家统计局：2019年1-7月城镇固定资产投资同比增长5.7%，房地产投资同比增长10.6%，基建投资同比增长3.8%。
• 商务部：1-7月非金融类直接投资同比增长3.3%，7月当月对外直接投资同比增长25.5%。
• 绿色矿山：自然资源部要求完成2019年度绿色矿山信息填报，8月31日前完成。

投资评级体系

行业投资评级

分析师信息

• 组长、首席分析师：王彬鹏，上海财经大学数量经济学硕士，4年建筑工程研究经验。
• 高级分析师：师克克，武汉大学经济学硕士，2018年加入华创证券研究所。

华创证券研究所联系方式