20130826-山西证券-关注灾后重建地区水泥需求增长_玻璃价格继续小幅上涨_17页_1mb

建材行业周报总结 (2013.8.19-8.26)

核心内容概述

2013年8月19日至26日期间，建材行业整体表现平稳，但不同区域和子行业存在差异。水泥行业受天气影响，需求恢复不理想，价格小幅回落；玻璃制造子行业表现较好，价格小幅上涨。投资策略方面，分析师建议关注灾后重建地区的水泥需求增长及玻璃价格上升潜力。

主要观点

水泥价格走势

• 全国水泥市场价格环比小幅回落，幅度为 0.18%。
• 区域差异显著：
  • 华北地区：京津价格平稳，河北部分区域价格小幅回落。
  • 华东地区：安徽巢湖和合肥价格未能上调，江苏、浙江、福建等地价格稳中有升。
  • 中南地区：市场成交量萎缩，库存增加，广西南宁等地熟料价格上调。
  • 西南地区：四川成都部分低标号水泥价格下调，广元地区价格上涨，阿坝和雅安灾后重建带动需求。
  • 西北地区：甘肃平凉价格上调，宁夏、兰州等地价格保持平稳，漳县和岷县因灾后重建，水泥需求明显上升。

玻璃价格走势

• 全国玻璃价格继续小幅上涨，广州、济南、沈阳上涨1元/重量箱，其他地区保持不变。
• 停窑冷修率降至 16.9%，较上周下降0.2个百分点。
• 原材料价格低位运行，纯碱、燃料油等成本压力较小，行业毛利率有上升空间。

行业资金流动

• 建材行业整体资金净流出，玻璃制造子行业涨幅最大（2.2%），而水泥子行业仅上涨 0.2%。
• 个股表现：
  • 耀皮玻璃、北京利尔、龙泉股份、开尔新材涨幅均在 10%以上。
  • 南玻、华新水泥、北新建材、宁夏建材为资金流出最大的个股。

关键信息

市场趋势预测

• 9月后水泥需求有望回升，随着雨季结束和铁路基建、房地产投资增长，价格有继续上涨预期。
• 灾后重建地区如四川雅安、甘肃岷县、东北洪灾后区域，短期内需求释放带动价格上涨预期强烈。
• 玻璃行业在原材料成本低位和停窑率高位背景下，毛利率有望提升，投资价值凸显。

其他子行业动态

• 防水材料行业：东方雨虹渠道销量网络成熟，现金流改善，基建回暖将带动公司直销收入增长。

个股建议

建议关注以下个股：

• 海螺水泥
• 祁连山
• 旗滨集团
• 东方雨虹
• 青龙管业

行业要闻

1. 华新水泥：2013年上半年利润达5.26亿元，同比增长 206.52%，主要得益于成本控制和销量增长。
2. 上峰水泥：上半年净利润3645.71万元，同比下降 2.81%，但预计1-9月盈利增长 37.54%-106.31%。
3. 四川双马：上半年实现净利润461.58万元，同比扭亏为盈。
4. 地方开发区扩张：多地批准开发区扩区，带动水泥需求增长。
5. 甘肃水泥产量：上半年水泥产量达1886万吨，同比增长 14.14%。
6. 北京屋顶绿化：北京市区可绿化屋顶面积超过34个朝阳公园，推动生态建设。
7. 浙江重大项目建设：计划在5年内推进1000个以上省重大项目，带动固定资产投资。
8. 东方雨虹：成功中标北京市南水北调配套工程，承担防水卷材供货及安装任务。

投资策略

• 水泥行业：建议继续关注灾后重建地区，预计9月后需求回暖，价格有望回升。
• 玻璃制造：价格继续上涨，毛利率提升空间大，关注行业龙头。
• 其他子行业：东方雨虹等防水材料企业受益于基建回暖，表现值得期待。

行业评级

• 建材行业：评级为 谨慎看好。
• 水泥子行业：评级为 中性。
• 玻璃制造子行业：评级为 看好。

投资评级标准

免责声明

本报告基于公开信息撰写，山西证券对信息的准确性或完整性不作保证。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。