20240419-华安证券-盛剑环境-603324.SH-业绩持续增长_订单高增_设备及材料新品突破_4页_555kb

盛剑环境（股票代码603324）近期发布的2023年报显示，公司业绩持续高速增长。2023年全年实现营业收入1826亿元，同比增长3745%，归母净利润165亿元，同比增长2696%。这主要得益于下游客户需求旺盛和核心竞争力提升。公司毛利率虽下降141个百分点至26.60%，但净利率仍为9.06%，得益于加强应收账款管理，经营活动现金流转正。

在产品结构上，厂务系统收入占比67%，废气治理设备占比32%，电子化学材料收入达千万级别。集成电路业务保持强劲增长，收入1252亿元，同比增长8082%，占比68.70%；新能源业务收入292亿元，同比增长4793%。显示业务因行业周期影响，收入下降36.07%。

订单方面，2023年新增订单含税总额2793亿元，同比增长76.26%。其中，显示业务和新能源业务订单分别增长104.3%和41.31%。截至2024年4月18日，公司在手订单1409亿元，半导体行业订单占比高。

创新业务上，公司在半导体附属设备、真空设备、温控设备和电子化学材料领域取得突破，如等离子+水洗设备研发通过测试，蚀刻液和清洗液产品批量供应，新材料合作深化。

基于主业和新品增长潜力，分析师维持“买入”评级，预测2024-2026年营业收入分别为2328亿元、2854亿元、3485亿元，归母净利润235亿元、329亿元、441亿元。当前股价对应PE倍数分别为12、9、7倍。

风险提示包括泛半导体投资波动、新品开发不及预期、竞争加剧等。

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