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长城证券二季度ETF基金投资策略总结

核心内容

本报告为长城证券发布的二季度ETF基金投资策略，涵盖了市场回顾、市场判研、基金投资策略及风险提示等内容。主要分析了A股市场表现、ETF基金市场概况及投资建议。

主要观点

1. A股市场表现回顾

• A股一季度走势呈倒V型，沪市下跌1.43%，深市下跌2.49%。
• 中小板和创业板表现较好，涨幅分别为8.92%和21.38%。
• 行业方面，医药生物、电子、信息设备涨幅居前，分别为22.52%、16.14%、14.69%。
• 房地产、采掘、有色金属涨幅居后，分别为-7.69%、-8.72%、-9.03%。
• 风格指数方面，中小盘指数表现好于大盘指数，非周期指数优于周期指数，高市盈率指数表现优于低市盈率指数。

2. ETF基金市场概况

• 纳入统计的45只ETF基金整体涨多跌少，平均涨幅为0.77%，中位数为-1.62%。
• 本季度ETF总成交额为2,100.55亿元，环比增长60.44%，显示市场交投活跃。
• 4只ETF出现净申购，40只ETF净赎回，1只ETF净申赎份额为0。
• ETF日均成交额分布不均，大部分成交量由排名靠前的基金贡献，排名靠后的基金成交量极低。

3. 市场判研

• 估值：当前股市估值具有较大吸引力，确定性收益率高于不确定性收益率。
• 基本面：宏观经济向上趋势未变，盈利仍能反转。
• 投资建议：建议在防御的同时兼顾进攻性，关注电力燃气、消费类电子、车用化学品等攻守兼备板块，以及银行、地产等便宜仍有增长的行业。

4. 基金投资策略

• 建议关注资产配置均衡的ETF基金，如易方达深证100ETF、南方小康ETF、国泰沪深300ETF等。
• 将权益类ETF基金分为周期型、均衡型和成长型三类，并推荐以下基金：
  • 周期型：华夏上证50ETF、博时超大盘ETF
  • 均衡型：易方达深证100ETF、南方小康产业ETF、嘉实沪深300ETF
  • 成长型：南方中证500ETF、华夏中小板ETF、易方达创业板ETF
• 推荐行业配置偏重的ETF基金，如国泰上证金融180ETF、招商TMT50ETF、易方达创业板ETF、招商上证消费80ETF等。

关键信息

ETF基金市场数据

• 总成交额：2,100.55亿元（环比增长60.44%）
• 日均成交额：平均值为83.36（百万元），中位数为2.15（百万元）
• ETF规模：目前市场上ETF总规模为1676.53亿元，新增5只ETF
• 净申购：国泰上证180金融ETF（1.26亿份）、工银瑞信深证红利ETF（1.07亿份）、易方达创业板ETF（0.06亿份）、南方小康产业ETF（0.02亿份）
• 净赎回：华泰柏瑞沪深300ETF（31.99亿份）、华安上证180ETF（51.60亿份）、易方达深证100ETF（56.19亿份）

市场趋势与投资建议

• 经济与市场展望：经济处于恢复期，股市制度改革深入，估值具备历史底部优势，未来股市走牛概率高于走熊。
• 行业建议：关注电力燃气、消费类电子、车用化学品等攻守兼备板块，以及银行、地产等具备增长潜力的行业。
• 风险提示：系统性风险。

附表摘要

附表1：ETF标的指数和市场基准指数季度涨跌情况

• 创业板指涨幅为21.38%，TMT50P涨幅为19.61%，上证民企涨幅为12.93%
• 上证央企、上证商品、上证资源指数季度涨幅为-6.51%、-8.89%、-9.01%

附表2：ETF季度表现

• 易方达创业板ETF涨幅为20.62%，招商深证TMT50ETF涨幅为21.02%
• 华泰柏瑞沪深300ETF、华安上证180ETF、易方达深证100ETF等出现较大净赎回

附表3：申购赎回情况

• 华泰柏瑞沪深300ETF份额变化为-31.99亿份，易方达深证100ETF为-56.19亿份
• 国泰上证180金融ETF出现净申购，份额变化为+1.26亿份

市场判研与投资策略核心要点

风险提示

• 系统性风险是投资需注意的重要因素。

研究员信息

• 阎红：长城证券基金研究中心主任
• 张新文：基金分析师
• 刘轩：研究所成员
• 范凌升、刘浩然：基金研究助理

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