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报告摘要

银河机械周报总结（2013年3月31日）

核心内容

本报告围绕2013年机械行业重点推荐板块展开分析，主要包括国防、环保、油气、智能装备四大领域。分析师指出，这些行业在政策支持、技术突破和市场需求增长的推动下，具备良好的投资前景。

主要观点

国防板块：
- 长期看好，内生增长加速，规模化列装推动行业进入5年以上景气周期。
- 外延式整合重启，战略升级推动行业发展。
- 地缘政治局势紧张，加速国防装备需求。
- 重点推荐：中航工业、航天科技集团、中国电子科技集团旗下公司、洪都航空、中航电子、海特高新、航空动力、中国卫星、航天电子、高淳陶瓷、四创电子等。
工程机械：
- 行业销量回暖，预计3月装载机销量转正，挖掘机销量仍为负增长。
- 基建投资和地产新开工对行业复苏有推动作用，但复苏力度和持续性需观察。
- 推荐龙头：中联重科、三一重工。
铁路设备：
- 中国南车、中国北车估值合理。
- 北方创业中期看好，新筑股份具向上弹性。
石油天然气装备：
- 持续看好，推荐：杰瑞股份、富瑞特装、惠博普、北人股份、通源石油。
其他推荐：
- 中鼎股份、天广消防、机器人、大冷股份。

关键信息

行业动态：
- 3月31日苏27战机坠毁，加速三代教练机列装进程，推荐洪都航空。
- 中国高分辨率对地观测卫星“高分一号”将于4月发射，提升国防科技水平。
- 中俄签署采购24架苏-35战斗机合同，显示中国对俄军事采购重启。
- 首个3D打印创新中心落户南京，推动3D打印技术发展。
公司动态：
- 中联重科：2012年净利润下滑，但经营现金流改善，估值有望提升。
- 洪都航空：2012年业绩超预期，大飞机结构件交付及搬迁补贴可期，推荐其L15教练机和无人机业务。
- 龙溪股份：与沈飞所合作推进航空轴承产业化，高管增持显示信心。
- 海特高新：2012年净利润增长显著，预计一季度增长40%-60%，航空发动机ECU放量，发展直升机绞车等新业务。
- 南风股份：增资增材制造子公司，推动3D打印产业化，未来业绩有望爆发。
- 富瑞特装：2012年净利润增长62.13%，预计一季度增长120%-150%，技术优势明显。
- 开山股份：业绩温和复苏，螺杆压缩机进入收获期，技术优势显著。
- 天广消防：参股子公司签订工程合同，工程业务可能成为新增长点。
- 中航电子：整合航电系统资产，预计2013年备考EPS达1.2元，提升业绩。

投资组合及调整

推荐投资组合包括以下公司：

洪都航空、中航电子、中鼎股份、海特高新、中联重科、南风股份、新筑股份、机器人、天广消防、大冷股份、中国南车、隆华传热。

风险提示

机械行业整体面临宏观经济放缓、竞争加剧、应收账款坏账、政策不确定性等风险。
部分公司如新筑股份、金明精机、科新机电等面临业绩波动或亏损风险。

总结

2013年机械行业在国防、环保、油气和智能装备领域表现突出，政策支持和技术突破为行业带来新的增长点。分析师重点推荐具备增长潜力的龙头企业及新兴技术公司，如洪都航空、中联重科、中航电子、南风股份等。同时，部分公司因订单、技术进展和政策利好而受到关注，如天广消防、富瑞特装、开山股份等。行业整体面临一定风险，但长期发展趋势向好，值得投资者重点关注。

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