20140224-申万宏源-ETF周报_华宝添益货币ETF规模达174亿_24页_472kb

报告摘要

ETF周报总结（2014年2月24日）

核心内容

ETF市场动态与投资建议
- 当前市场环境存在经济、信用风险和IPO三大不确定性，可能形成下跌逻辑。
- 投资者应降低ETF仓位，相对推荐深成指ETF和消费行业ETF。
- 建议善于交易的投资者见好就收，相对收益投资者应控制仓位并优化组合。
- 优化组合的四大方向包括：国企改革、触网的负面逻辑较少的传统行业公司、优质成长、部分概念独特的次新股。
ETF绩效指标分析
- ETF绩效参数 = 超额收益 - 1.28*跟踪误差 - 冲击成本。
- 在6只沪深300ETF中，华夏沪深300ETF因2.38%的超额收益获得最高的绩效指标得分（50万资金：1.51%）。
- 不同ETF的冲击成本根据活跃程度分为三档，分别为0.19%、0.53%、3.07%（50万元资金）和0.14%、0.28%、1.58%（10万元资金）。
ETF市场表现
- 沪深300指数下跌1.36%，深证100P下跌1.58%，上证50指数下跌1.88%。
- 行业ETF中，医药行业ETF上涨1.00%，而180金融ETF下跌2.85%。
- 跟踪偏差最大的是能源行业ETF，为2.95%。
ETF申赎情况
- 上周六只ETF净申购，六十一只ETF净赎回，十四只ETF净申赎为零。
- 华泰柏瑞沪深300ETF净申购最多，达1.70亿份；深100ETF净赎回最多，达4.82亿份。
ETF分类与市场配置
- ETF可分为规模、风格类ETF和行业主题ETF。
- 规模和风格类ETF更适合风格配置，如超大盘ETF、上证50ETF、深证100ETF等。
- 行业主题ETF中，180金融ETF价值成长得分最低，深TMT50ETF得分最高。
ETF套利策略
- ETF套利分为瞬时套利、延时套利和事件性套利。
- 瞬时套利需关注ETF在一级市场和二级市场的价差。
- 延时套利建议在折价时买入ETF，溢价时卖出。
- 事件性套利可利用长期停牌股票复牌带来的机会，如长江电力复牌后，上证50ETF获得0.48%的事件性套利收益。

关键信息

ETF市场表现
- 沪深300ETF中，华夏沪深300ETF表现最佳，周涨幅为0.30%；深成指ETF表现最差，周跌幅为1.83%。
- 行业ETF中，医药行业ETF涨幅最高，为1.00%；180金融ETF跌幅最大，为2.85%。
- 跟踪偏差最大的是能源行业ETF，为2.95%。
ETF申赎情况
- 华泰柏瑞沪深300ETF净申购最多，达1.70亿份；深100ETF净赎回最多，达4.82亿份。
- 总ETF市场规模为1721.62亿元。
ETF绩效指标
- 华夏沪深300ETF以2.38%的超额收益获得最高绩效指标得分（50万资金：1.51%）。
- 冲击成本与ETF活跃程度有关，活跃度越高，冲击成本越大。
ETF套利策略
- 瞬时套利：关注ETF一二级市场的价差。
- 延时套利：建议在折价时买入ETF，溢价时卖出。
- 事件性套利：关注长期停牌股票复牌带来的机会，如长江电力复牌后带来的套利收益。