20140421-申万宏源-ETF周报_相对推荐医药行业_消费行业ETF_25页_498kb

ETF周报总结 - 2014年4月21日

核心内容概述

本报告分析了2014年4月21日的ETF市场动态，涵盖了A股与美国ETF市场表现、ETF投资建议、绩效指标分析及套利策略等内容，旨在为投资者提供参考。

主要观点

• 投资建议：建议投资者短期参与市场反弹，但需注意保持仓位。相对推荐医药行业ETF和消费行业ETF。
• 市场分析：2014年整体经济稳中偏弱，转型进行中，市场呈现震荡态势。从ETF成分股在申万重点推荐表中的占比来看，医药行业ETF、消费行业ETF具有相对较高的权重。
• 绩效指标：提出ETF绩效参数公式为“超额收益 - 1.28*跟踪误差 - 冲击成本”，用于分析同类型ETF产品的表现。嘉实沪深300ETF因2.25%的超额收益获得最高绩效指标得分1.45%。
• ETF表现：在A股市场中，创业板ETF表现最好，而180金融ETF表现最差。在流动性方面，嘉实沪深300ETF和华泰柏瑞沪深300ETF是主要的净申购产品。
• 套利策略：介绍了ETF的套利策略，包括瞬时套利、延时套利和事件性套利，强调了市场判断与交易成本的重要性。

关键信息

美国ETF市场动态

• 规模变化：SPDR S&P 500 ETF规模降至1592.58亿美元，跌幅1.03%。VTI规模上涨1.57%至414.95亿美元，排名第五。
• 活跃ETF：最活跃的ETF为SPY，日均成交额227.19亿美元，换手率14.27%。IPATH S&P500 VIX S/T FU ETN换手率高达168.79%。
• 失败案例：列举了一些因行业过于细分或市场表现不佳而清盘的ETF产品，如Fishing Industry ETF、Texas ETF等。

A股ETF市场回顾

• 市场表现：沪深300指数下跌2.03%，创业板指数上涨0.99%。在周成交金额超过3000万元的宽基ETF中，创业板ETF涨幅最高。
• 申赎状况：15只ETF净申购，47只ETF净赎回，21只ETF净申赎为零。300金地ETF净申购最多，深100ETF净赎回最多。
• ETF规模：截至2014年4月18日，A股ETF市场总规模为1809.81亿元。

ETF投资建议

• 风格配置：根据股票风格得分，推荐不同风格的ETF产品。例如，关注大盘股可选择超大盘ETF、上证50ETF，关注小盘股可选择中小板300ETF、创业板ETF。
• 绩效参数：嘉实沪深300ETF因2.25%的超额收益获得最高的绩效指标得分1.45%（50万资金）。
• 市场趋势：短期市场总体平衡，仍在修复性反弹过程中，金融改革推动的风险溢价下行支撑市场，但继续上涨空间有限。

套利策略

• 瞬时套利：利用ETF在一级和二级市场之间的价差进行套利操作，建议在市场上升趋势中进行。
• 延时套利：进行变相的T+0交易，捕捉日内市场波动。建议先做折价交易，提高成功概率。
• 事件性套利：关注长期停牌成分股复牌带来的机会，如长江电力复牌带来的套利收益。

附表摘要

• 附表1：展示了ETF标的指数、市场基准指数及对应ETF的周表现，包括收盘价、周涨幅、周振幅等数据。
• 附表2：列出了ETF的周表现，包括基金代码、名称、收盘价、周涨幅、周振幅、周日均换手率等信息。

结论

本报告强调了ETF作为投资工具的多样性和灵活性，提供了基于市场趋势和绩效指标的投资建议，并介绍了多种套利策略。建议投资者关注医药行业ETF和消费行业ETF，同时注意市场波动和交易成本，以实现稳健收益。