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债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为招商证券债券市场日报，涵盖货币市场利率、国债与金融债收益率、信用债市场动态、可转债市场表现及行业要闻等内容，旨在为市场参与者提供当日债券市场情况的全面分析。

主要观点

1. 货币市场利率

• 银行间市场：隔夜利率小幅上扬，7天及14天期利率明显下行。
  • R001：3.0190%，涨4.08 bps
  • R007：3.4986%，跌9.08 bps
  • R014：3.6342%，跌26.43 bps
  • R1M：5.9322%，涨13.25 bps
  • R2M：5.5866%，跌22.31 bps
• 交易所市场：GC001开盘4.95%，收盘2.84%；GC007开盘3.70%，收盘3.65%。

2. 国债与金融债收益率

• 国债收益率：9年和10年期国债收益率分别下行1-2 bps，至4.1198%和4.1201%。
• 金融债收益率：1年期金融债收益率为4.5517%，3年期4.7259%，5年期4.8367%，7年期4.8601%，10年期4.8597%。整体呈现上行趋势。

3. 信用债市场

• 信用债收益率整体上行，部分期限上行幅度达5 bps。
• 发行人动态：
  • 比亚迪：夏佐全减持2.33亿元股份，表示为筹措资金，但强调对比亚迪长期看好。
  • 海航：因与沙钢船务的6000万美元债务纠纷，导致“海娜号”邮轮被扣押，影响1659名游客。
  • 晨鸣纸业：存货价值高达40.9亿元，未计提跌价准备，引发市场对其利润虚增的质疑。
  • 红豆集团：面临62.81亿元银行借款压力，其中35.56亿元将于2014年到期，集团正筹备设立民营银行。

4. 可转债市场

• 市场表现：除华天和博汇小幅上涨外，其余转债下跌，重工跌幅最大（4.26%），海直紧随其后（2.02%）。
• 成交量：当日成交64.14亿元，较前一交易日增长10.05%，重工以41.34亿元居首。

关键信息

1. 债市要闻

• 美国工业产出：8月环比上升0.4%，优于预期，制造业产出上升0.7%。
• 尚福林讲话：强调需强化银行集团并表，提升全面风险管理能力。
• 国务院意见：发布《关于加强城市基础设施建设的意见》，提出2015年前完成污水管网、燃气管网、集中供热等改造任务。
• 地方债监管：预计地方债总额在15-18万亿元，监管层将建立地方政府信用评级制度。
• 自贸区政策：上海自贸区10月1日启动，存贷款利率将完全市场化，但金融开放仍持谨慎态度。

2. 信用评级调整

• 云南中小企业集合债：维持AA+债项信用等级。
• 云南天浩稀贵金属：主体信用等级由BBB上调为BBB+。
• 云南锦苑花卉产业：评级展望由稳定下调为负面。
• 担保人昆明产投：经营能力较强，为债券提供全额担保，提升信用等级。

3. 分析师团队

• 孙彬彬：招商证券债券研究主管，复旦大学经济学博士。
• 李滢滢：招商证券债券分析师，厦门大学经济学硕士，有3年评级经验。
• 涂波：招商证券债券分析师，厦门大学金融工程硕士，有1年评级公司经验。

债券信用评分符号与定义

重要声明

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