20241228-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_供给端持续有效缩减_氧化铝价格拐点已至_电解铝利润端或开启上行_17页_1mb

本周有色金属行业跟踪周报显示，综合多方因素，行业整体呈现下跌趋势。从行情回顾看，上证综指小幅上涨0.95%，申万有色金属指数下跌0.68%，在申万一级行业中排名中等偏后。二级行业多数下跌，铜和铝等工业金属板块分别下跌0.24%和0.9%，而贵金属和稀土板块也受到压制。

基本面方面，供给端持续收缩是关键驱动因素。铜市场，进口铜矿加工费大幅下滑至8美元/吨，国内加工费指导价降至25美元及以下，显示矿端紧缺问题延续；需求方面，消费淡季导致需求清淡，但光伏和新能源车出口预期支撑短期市场，铜价小幅反弹，但短期股价震荡风险仍在。

铝市场，电解铝产能有效缩减，周内减少83万吨，主要因技术改造和成本压力，铝价沪铝下跌9.0%，但氧化铝价格拐点已出现，支撑电解铝利润恢复上行，铝价下行空间有限。

贵金属中，黄金受强美元交易压制，COMEX黄金环比微跌1.5%，长期预期或随美国再通胀确认转强；白银等表现类似。

其他金属如锌、锡、稀土等价格波动多样，但受全球宏观环境和库存变化影响较大。

风险提示包括美元通胀压力和下游需求不及预期，可能加剧市场波动。总体来看，建议投资者关注供给端扰动和需求边际变化，短期需谨慎操作。

（字数：498）