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一德期货【煤焦】周报 2022-02-13 总结

核心内容概述

本周煤焦市场整体呈现弱势，价格下行压力较大，主要受节后煤矿复产、下游限产及政策调控影响。现货市场疲软，期货市场则在需求预期支撑下维持偏多思路，但需警惕政策风险。

主要观点

• 价格走势：节后煤矿陆续复工，但下游需求疲软，煤矿库存压力增大，产地煤价持续下滑，部分低硫主焦煤及瘦煤价格累计下跌530-650元/吨，乌海及周边地区煤价普降300元/吨。主产地竞拍成交价格回落，流拍增加。
• 进口煤：蒙古煤因疫情影响通关量较低，本周日均通关84车，短期内预计维持在100车左右。国际煤炭紧缺导致海运煤价格倒挂，预计进口量有所下滑。
• 产地煤矿：山西国有矿响应“就地过年”政策，部分煤矿几乎不放假，已初五复工；民营矿初十或十五复工，较往年缩短。煤矿开工率恢复至96.5%，环比增加4.4%。
• 焦钢博弈：焦炭第二轮提降200元/吨落地，累计下跌400元/吨，市场仍有看跌预期。
• 焦企限产：山西、河北、山东焦企有不同程度限产，但力度不及预期。
• 钢厂限产：钢联数据显示铁水降至206.04万吨/日，环比下降13.31万吨/日，预计2月20日后复产启动。
• 政策面：发改委再次召开会议落实煤炭保供稳价，政策风险仍在。

关键信息

焦煤市场

• 现货价格：蒙煤自提价2740元/吨，山西简混价2400元/吨，澳煤价440美元/吨。
• 仓单成本：蒙煤仓单成本2755元/吨，山西简混仓单成本2650元/吨，澳煤仓单成本3208元/吨。
• 基差：蒙煤基差+403元/吨，山西简混基差+298元/吨，澳煤基差+856元/吨。
• 库存情况：
  • 全国焦煤库存361万吨，环比下降7.67%。
  • 港口焦煤库存处于低位，预计随着集港计划增加，库存将有所上升。
  • 焦煤可用天数处于合理区间，但整体库存仍偏弱。
• 煤矿利润：山西地区煤矿利润1088元/吨，环比下降2.88%，同比上涨142.63%。全国煤矿利润1063元/吨，环比下降2.41%，同比上涨134.28%。

焦炭市场

• 价格调整：第二轮提降落地，唐山准一到厂价累计下跌至2720元/吨。
• 基差：港口准一基差-10元/吨，吕梁准一基差-86元/吨，唐山准一厂库基差-192元/吨，乌海准二基差-133元/吨。
• 库存情况：
  • 全口径焦炭库存上升，焦企累库较多，钢厂库存仍处于低位。
  • 随着2月20日后钢厂复产启动，存在补库预期。
• 可用天数：钢厂焦炭可用天数合理，焦企焦煤可用天数也处于合理区间。

周度供需数据

煤焦供需

• 焦煤供需：
  • 供应端：煤矿开工率恢复至96.5%，但需求较弱，短期有累库压力。
  • 供应缺口：2月11日供需缺口为+2.1万吨。
• 焦炭供需：
  • 供应端：高炉开工率下降，焦炭供应减少。
  • 需求端：钢厂限产，焦炭需求疲软。
  • 供需缺口：2月11日供需缺口为+1.3万吨。

结论

当前煤焦市场整体偏弱，但随着3月复产启动，铁水有望大幅扩张，煤焦价格存在反弹机会。需密切关注政策动向及下游复产节奏，同时注意基差变化与库存水平对市场的影响。