20230305-华泰期货-动力煤月报_市场观望情绪较浓_煤价持续弱势运行_7页_1mb

市场总结：动力煤价格持续弱势运行

核心内容

当前动力煤市场整体呈现弱势运行态势，市场观望情绪浓厚，供需双方均表现疲软。产地煤价本月降幅较大，港口煤价持续回落，市场处于博弈僵持阶段。

主要观点

• 市场整体态势：动力煤市场在当前用煤淡季背景下，供需双弱，导致价格持续下跌。
• 产地煤价：受矿难及运输影响，主产地煤矿供应收缩，坑口煤价以下跌为主，榆林、鄂尔多斯、大同等地5800、5000、5500大卡煤价均有明显下滑。
• 港口煤价：北方港口库存有所去化，但实际成交仍偏少，港口价格持续回落，市场情绪偏谨慎。
• 电厂需求：沿海8省电厂库存环比减少，但日耗有所上升，供煤量增加，显示电厂采购意愿有所恢复，但整体仍处于低位。
• 海运与运输：海运煤炭运价指数（OCFI）维持弱势，煤炭汽运运价也呈下行趋势，运输成本下降对煤价形成压力。
• 进口煤情况：澳煤进口政策开放，进口煤市场持续走弱，价格下跌进一步加剧了国内煤价的下行压力。
• 期货市场：动力煤期货流动性严重不足，建议投资者保持中性观望态度，不轻易进行单边操作。

关键信息

价格数据

• 产地价格：

  • 榆林5800大卡：1052元/吨（环比下跌133元）
  • 鄂尔多斯5000大卡：775元/吨（环比下跌55元）
  • 大同5500大卡：998元/吨（环比下跌60元）

• 港口价格：

  • CCI进口4700指数：852元/吨（环比上涨12元）
  • CCI进口3800指数：672元/吨（环比上涨35元）

库存与运量

• 北方港口总库存：1424万吨（环比下降102万吨）
• 沿海8省电厂库存：3043万吨（环比减少288万吨）
• 北方四港调入量：数据未明确，但整体运量下降趋势明显
• 北方四港吞吐量：数据未明确，但显示运力有所收缩
• 大秦线日均发运量：环比下降，运输能力受限

其他指标

• 电厂日耗：204万吨（环比增加35万吨）
• 电厂供煤：211万吨（环比增加46万吨）
• 煤炭汽运运价：持续走低
• 运输指数：整体维持低位，运输环境不佳

策略建议

• 单边策略：中性观望
• 期现策略：无
• 期权策略：无

风险提示

• 政策调整可能对市场产生重大影响
• 市场煤需求表现不及预期
• 运输瓶颈可能进一步影响供应
• 煤矿安全事故或影响生产
• 欧美能源危机可能对煤炭需求产生间接影响
• 进口煤超预期增加，可能冲击国内市场

数据来源

所有图表与数据均来自Wind及华泰期货研究院，部分数据来源于统计局与钢联。

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。华泰期货研究院保留对报告内容进行修改的权利，且不承担因此产生的任何法律责任。

联系方式

• 研究员：王英武、王海涛、广志鹏
• 联系人：余彩云、刘国梁
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com